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国泰君安:2020年A股市场能持续多久?

作者:发布时间:2020-01-14分类:摩登2登入官网阅读:6 ℃评论:0 评论

| A股市场

  原标题:2020年A股市场能持续多久?

| 周至君主

  资料来源:国泰君安证券研究部

  本周关键词

  开始吧

  经济基本面支持2020年春季A股市场的动荡。

  经济数据方面,12月PMI,粗钢产量和高炉开工率等高频数据强于季节性,并且自1月份以来持续小幅上涨。

结合君主宏观团队的最新领先指数和新经济指数,可以看出,生产方面的积极因素最近有所增加,并得到了诸如冬季暖和和中美宽松政策等因素的支持。

预计12月增长率将达到5。

5%。

  ▼高炉开工率持续上升

  但是,国泰君安的整个团队都提醒投资者继续关注需求方面和通胀压力。

  需求方主要认为,11月的汽车促销透支以及春节假期期间的消费变化可能会限制公司2019年12月的整体业绩。

该公司12月份的零增长率预计为7。

7%。

  通货膨胀主要与油价有关。

最近美国和伊朗局势造成的油价上涨引起了广泛关注。

国泰君安的战略团队认为,油价上涨将给PPI带来更大的上行压力,这将限制货币宽松的步伐并限制无风险风险。

利率下降了。

  国泰君安的稳定收入团队也担心通货膨胀。

根据固定收益团队的分析,由于PPI是全球定价的指标,因此从全球供求的角度来看,PPI缺乏大幅度波动的基础。

在石油价格方面,考虑到欧佩克+减产的影响以及对美国供应弹性的怀疑。

S。

页岩油等因素以及对地质失控的可能性很小,仍然维持着原油供求紧张和2020年油价低波动的判断。

  在国泰君安战略团队主题计划于2020年开始的前提下,它终于进入了投资,其主要推动力仍然是利润。

提醒投资者,高利润或高ROE仍然是选股的主要标准。

预计到2020年,市场还将面临另外两个重大冲击。

从年初到中下游的周期和技术有望带来最大的β回报; 第二个将出现在年中,绝对收益和困境的结合有望获胜。

  ▼技术利润修复

  同时,从债券市场的角度来看,投资者不必太担心经济和货币政策。

根据国泰君安稳健的收入团队的预测,春节前,央行仍将以反向回购等常见形式对冲基金。

它不排除使用其他创新的临时流动资金安排。

在债券市场进行短期调整后,预计十年期政府债券利率将继续升至3。

提前0%。

  行业研究

  银行:新年欢迎条例

  2020年1月4日,中国银行保险监督管理委员会官方网站发布了《关于促进银行保险业高质量发展的指导意见》,以规划未来五年银行业的发展目标。。

  国泰君安银行团队通过对通知的详细解释,认为这些意见有助于弄清部门的细分轨迹和发展方向,并将促进行业的持续分化。

  结合2020年银行业的投资策略,银行团队主要推荐在下行周期中具有较大竞争优势的零售银行,如平安银行和招商银行。

  ▼2019年银行业的转折点

  通讯:5G带来增长

  沟通团队分析了5G建设过程的三个方面,通信行业的当前估值状况以及历史经验,以掌握结构性机遇以识别机遇并拥抱周期后的增长。

  ▼2020-2021将是国内5G规模建设的第一阶段

  计算机:专注于态势感知的新领域

  同样在科学技术领域中的计算机行业最近也将重点放在了态势感知上。

情境感知市场主要分为两类:监管和监管。

根据国泰君安计算机团队的研究,监管领域的公安行业已实施了近50%的具有态势感知项目的城市,在线信息和中央政府部门的渗透率非常低。

监管行业才刚刚开始,渗透率不到5%。

因此,整体预测态势感知行业在未来三到五年内仍将能够保持50%-70%的增长率。

  商业零售:避险情绪抬高了金价

  在中东最近紧张局势和美国经济数据疲软的推动下,金价再次大幅上涨。

  在全球降息周期和地质风险频繁增加的背景下,国泰君安零售团队预计金价的长期上涨趋势将明朗化,这将有利于珠宝业,尤其是珠宝商的盈利能力.

  进一步阅读:黄金价格创六年新高,黄金和珠宝业复苏了多远?

  ▼2008-2018十年

  黄金价格与黄金珠宝销售恢复之间的四个关系

  房地产:一线和二线城市的活跃土地市场

  土地交易收入作为地方政府财政收入的重要来源,对于房地产相关领域的统计和研究非常重要,但根据地方政府的口径披露的土地交易数据往往难以完善。

因此,国泰君安固体收益团队专门构建了中国土地流转数据库,以更动态地对地方政府的土地流转进行微观跟踪。

  当前数据库汇总了2009年1月至2019年9月的土地流转数据,其中2019年第三季度的土地交易总数为19,641。

4亿元,增长20。

8%的土地总交易情况是数量增加和价格下降。

就城市能源水平而言,一线和二线城市的土地市场比低线城市更为活跃。

  ▼2019年第三季度各级城市交易

  一线城市不仅活跃于土地市场。

根据国泰君安房地产团队的后续研究,一线城市也预示着二手房市场的复苏。

房地产团队认为,这是房地产行业改善的主要指标,并且是放松政策的信号。

房地产行业将迎来十年周期,以放松需求并维持行业增持评级。

  施工:年初有多项收益

  与房地产密切相关的是建筑业。

据中国债券信息网报道,1月2日,河南和四川发行了51元的专项债务。

90亿和35。

另外宣布发行70亿元特别债务。

  鉴于第一季度专项债务对基础设施的投资比例大幅上升,国泰君安建设团队预计基础设施行业的利润增长将稳定并反弹。

同时,交换现有贷款和放宽结算限制也将使一线和二线房地产链领导者受益,从而促进建筑业的发展。

  ▼2019年河南首个新专项债务项目的分配

  个别股票研究

  个别股票

  国泰君安的研究团队本周共有20只股票,其中中广天泽(603721)。

SH)和荃高科技(300087)。

(SZ)第一次覆盖; 酒精(000799。

深圳)和保利地产(600048。

SH)和其他公司的目标价格; 贵州茅台(600519。

SH)并给Mingyang Smart(601615。

SH),大北农(002385。

深圳)和恒顺醋业(600305。

SH)进行了后续审查。

  第一次覆盖

  2019年是MCN的一年。

(SH)依托2018年以来综艺和影视业带来的丰富创意制作经验,并于2019年积极开展短视频MCN业务,国泰君安传媒团队认为,预计该公司将使现场直播充分受益于电子商务和广告业务在收益将在稍后阶段获得。

首次覆盖,给予“超重”评级。

  全县高新技术(300087。

国泰君安的农业团队推荐该公司有两个原因。

其中之一是该公司最近与Sinofert,Adaomai A和Yangnong Chemical的整合。

这是四家公司中唯一的纯种马。

预计该公司将在未来两个行业的整合中扮演更重要的角色。

其次,根据农业部2019年12月30日发布的转基因植物品种清单,转基因玉米释放的可能性更高。

份额将大大增加。

  重大事件的评论

  国泰君安农业队

SZ)的后续评论也基于转基因玉米的判断,或将发表。

2019年12月30日,发布了“ Ci KJH83等192个转基因植物品种的命名公布”。

公告中披露的植物品种清单包括大北农用杀虫剂除草剂玉米DBN9936。

  国泰君安农业团队认为,由于政策的推动,转基因种子产业的产业竞争格局将得到重塑。

另一方面,作为行业领导者,公司不仅拥有先进技术储备的先发优势,而且拥有一系列完整的产业链。

优点。

维持“增持”评级。

  致恒顺醋业(600305。

(SH)的评论基于公司本身的变化。

2019年12月13日,公司控股股东恒顺集团董事长变更。

国泰君安餐饮团队观察到,公司新董事长的背景和管理经验有望帮助公司协调各方,简化其治理结构并加快改革创新的步伐。

公司的不断发展带来了新的动力。

  6月,明阳情报局(601615。

(SH)发布公告,该公司最近中标了与三峡新能源相关的一个项目,总出价约为3。

30亿。

国泰君安电力的新团队发现,所有明阳智能招标设备均为6。

45MW型号和平均价格均已提高。

预计此举将大大改善公司的盈利能力,并增加2020-2021年业绩大幅增长的确定性。

  提高目标价

  个别股票目标价上涨主要是由于三个原因。

首先是出色的性能。

来自峰值水泥(适当的保护)(000672。

深圳),长春高新技术(000661。

深圳)和保利地产(600048。

(SH)根据披露的2019年业绩预测,这三家公司归属于母公司的净利润超出市场预期。

国泰君安建材,生物医学和房地产团队对可比公司的参考行业估值均提高了目标价。

  葡萄酒(000799。

(深圳)在2019年的收入翻了一番,同时成功占领了千元价位。

吉利汽车(0175。

香港)成功完成了目标1。

2019年初有3600万辆汽车,该公司的市场份额继续增长。

国泰君安食品饮料和汽车团队也提高了公司的目标价。

  目标价格上涨的第二个原因是行业因素。

国泰君安农业队

(SZ)目标价格上涨主要是由于该公司对转基因和杂交玉米种子的乐观态度,领先的技术以及值得期待的未来发展。

  如前所述,中化集团和中国化工集团公司最近整合了一个涉及仰农化工(600486)的项目。

SH),中化化肥(0297)。

香港),荃高科技(300087)。

深圳),Andoma A(000553。

深圳)4家上市公司。

国泰君安基础化工团队认为,在SAS联盟战略下,仰农化工的工程和制造优势有望进一步发挥。

与先正达和Adoma的合作将更加紧密。

将来,将推出新的原始药品,这有望加速销售和海外注册。

  目标价格上涨的第三个原因是风险的释放。

在2019年的最后一天,汤姆森(300146。

(SZ)发布了2019年度业绩预测,称2019年归属于上市公司股东的净利润将亏损3%。

6。

50亿元人民币-3。

7亿元人民币的主要原因是2018年8月收购的澳大利亚LSG公司的股票下跌42%。

6%。

  国泰君安餐饮团队的分析和资产减损将帮助公司轻松进入市场并释放短期经营压力。

同时,调整后的LSG有望实现恢复性增长。

此外,该公司现在将启动中级员工激励计划。

该公司的业绩有望得到修复和提高。

  下调目标价

  贵州茅台(600519。

(SH)作为著名的白马领导者,其品牌力,产品力和渠道力在行业中处于领先地位。

国泰君安餐饮团队认为,该公司2020年的业务计划将转向稳定增长,并且不会在2020年春节期间提价,从而降低了该公司2019年至2021年的每股收益和目标价格,但保持不变超重 评分。

  维持评级

  此外,冀东水泥(000401。

SZ)

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如果内容涉及投资建议,则仅供参考,不作为投资依据。

投资有风险,进入市场时需要谨慎。

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