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[麒麟研究报告]食品和饮料增加经纪业务:白酒的拟议布局

作者:发布时间:2019-12-30分类:摩登4登入官网阅读:23 ℃评论:0 评论

  新浪财经讯12月27日,在经历了“ sweetenin”风暴对白酒业的影响之后,今天的餐饮业上涨了。

截至收盘,食品和饮料行业增长了1。

34%,在两个城市中排名第三。

  截至今天收盘,食品和饮料行业增长了69。

08%,仅次于电子业73。

增长16%,在深湾工业指数中排名第二。

  新浪金麒麟的最佳分析师沉万宏源证券卢畅的团队在上周的周报中表示,白酒公司具有估值转换的空间。

从行业比较来看,估值处于历史第50位,成本绩效正在逐步显现。

活动布局。

  其核心点如下:

  五粮液召开了年度1218制造商联合建设大会,明确了明年的计划和发展方向,即继续推进“ 1 + 3”产品体系的建设。

预计低档五粮液将在明年对包装,定位和价格进行重大调整,并退出独立市场。

自今年八代五粮液上市以来,该公司的数字营销系统已经全面启动,并着重于明年的应用。

  1。

关注消费者,深化营销机构改革,优化考核指标,优化经销商和终端结构,提高整体渠道质量,加大超市团购力度。

  2。

深入应用数据,实现数据商业化和业务数据化。

预计该公司明年将保持两位数的增长,重点放在速度和质量上。

茅台还将明年定为基础设施建设之年,它将保持稳定并取得长期成功。

  我们认为,两位酒类领导者对该行业的判断和对来年的计划都是理性和务实的。

  1。

“十三五”计划提前完成,两大集团成功达到千亿元。

经过几年的高速增长,在“十三五”规划中巩固基础更为合适。

  2。

茅台注重速度,注重质量,将继续完善渠道体系建设,加强市场控制和总体规划能力,五粮液将优化产品体系,推进营销改革和数字化应用,价格是市场质量的有效指标。

  3。

龙头企业的合理性和务实性更有利于行业的长远发展。

  结合最近的渠道反馈,茅台以800元的价格批准了2400-2500元,五粮液的910-920元和国教的1573,较月初有小幅上涨。

当前名酒的收集和库存是正常的,大多数公司预计在春季和明年将保持两位数的增长。

从估值的角度来看,明年五粮液,Lu州老窖,顺鑫农业(酒业),古井工久等公司的估值将接近20倍,而洋河将低于20倍。

酒类公司已经有估值转换的空间。

从行业角度来看,估值处于历史的第50个百分位,并且成本绩效正在逐步显现。

  重点推荐:贵州茅台,五粮液,Lu州老窖,顺信农业以及山西en酒,古井贡酒,金石园,并关注洋河股份。

  在大宗产品方面,目前伊利继续推荐伊利股份。

伊利酸奶业务部举行了2020年客户大会。

2020年,长庆将继续扩展PET产品线,同时布局功能性产品以把握细分市场的需求; 该业务部门推出了三种低温牛奶产品:金店,农场晨报和伊利; 顺应酸奶零食和便携式消费的趋势,并进一步改善产品线布局,包括丹麦奶酪,一杯酸奶和“心味”产品。

  注意明年将带来利润改善的品种。

从上至下,肉类产品和啤酒将受益最大。

其中,肉类产品主要取决于猪价格在下半年进入下降周期后的成本改善,以及中美贸易战缓和协议。初步协议还将有助于增加猪肉对美国的进口并减少 进口费用。

在啤酒方面,大麦目前与去年相比变化不大,包装材料还有下降的空间。

建议您更加注意成本变化。

在短期内展望春节,一些假日消费也将推动第四季度的销售,而恰恰食品将从中受益。

预计第四季度的收入增长率将保持在20%左右。

从中长期来看,坚果种子和蓝色袋装的瓜子的日常消费仍然是该公司的。

核心观点。

重点推荐:伊利股份,双汇发展,谈判食品,Fu陵榨菜。

关注中聚高科技的安琪酵母。

  新浪金麒麟的最佳分析师,方正证券薛宇虎的团队在一份周报中表示,经过四年的高增长,白酒行业的表现已进入稳定阶段。

明年的业绩增长通常会下降,但趋势是好的,确定性很强。

今年白酒行业的激增源于去年的暴跌。

随着公司运营恢复理性,渠道整体库存较低,投资者结构也趋于多样化,未来该行业进一步大幅波动的可能性也较低。

  其核心点如下:

  1。

食品和饮料行业上周下跌了0。

74%的跌幅最大,整体市场上涨。

近年来,该板块每年都进行调整。

从2016年开始,市场对第二年的共识预期与实际情况相去甚远。

最近进行行业调整的原因有三点。

首先,自年初以来的增长很高,机构头寸也很高。

市场上还出现了诸如技术之类的其他热点,机构也要求进行股票调整和证券交易所。

其次,春节旺季尚未开始,渠道反馈销售进度缓慢影响了市场气氛。

此外,五粮液本周还举行了1218会议。

明年计划的销量增长略低于先前的市场预期。

实际上,公司选择控制数量和稳定价格,这有利于长远发展。

在过去的两年中,“旺季的开始较晚,消费更加集中”一直是白酒行业的核心趋势之一。

随着春节的临近,一些公司正在崛起,该行业仍将获得丰厚的回报,但是股票将更加差异化。

经过四年的高速增长,白酒行业的表现已进入稳定阶段。

明年的业绩增长通常会下降,但趋势是好的,确定性很强。

今年白酒行业的激增源于去年的暴跌。

随着公司运营恢复理性,渠道整体库存较低,投资者结构也趋于多样化,未来该行业进一步大幅波动的可能性也较低。

  2。

酒类行业观点更新

  ①高端酒:茅台酒计划从明年初开始,但旺季需求旺盛,缺货情况依然存在,批准价升至2450元左右。

如果明年不提高价格,则需要降低业绩增长预期,但长期逻辑保持不变; 预计明年五粮液将增长5%-8%以上,加上价格的贡献,明年的收入增长率可以达到15%左右,当前库存处于较低水平。

乐观的是,明年的批准价格将超过1000元; 国窖的库存高于五粮液,最近的价格走势也更多。

批准价格略有反弹。

预计明年的增长将保持两位数。

  ②次高端白酒:芬白酒的短期高增长趋势将继续。

目前,河南等市场股票表现良好,Bfen的成交量明显。 蓝色和白色的花朵仍处于栽培阶段。

当前的期望和估值相对较高。

古井证券预计明年的整体收入目标为15%。

当前库存低于去年同期。

预计农历新年将畅销,高端将继续引领增长。

金士源于11月底完成了年度任务,并将在短期内继续享受次高端的空气流通。

明年下半年,有必要把重点放在省外和苏南地区的发展上。

扣子交调整了春节期间的降落,核心产品成本的增加以及公司的支出。

过去两个月的还款非常顺利。

预计该业绩将在第四季度逐步体现出来; 洋河库存已大大减少,海天继续控制数量和价格。

,Dream 6+放量交易,基本面和股价已接近底部,正在等待反弹。

  3。

非白酒行业观点的最新动态

  ①伊利公司

,Ltd。

:由于精耕细作的持续下沉以及三线和四线居民消费的升级,该公司的收入今年保持了两位数以上的高增长率,仅比前100位增长了一步 明年的目标是十亿。

今年,安牧西和伊利的母品牌牛奶销售额均突破200亿美元。

在前三个季度,金店在激烈的竞争中仍保持17名。

安木溪以8%的高增长率,价格坚挺,领导地位稳固。

增长率也达到了17%。

该公司的液态奶业务部门正在不断探索新的营销方式和新的零售模式,其产品也在不断创新。

跨境产品美国运通(Amex)和瑞星咖啡酸奶将很快推出。

金典还将推出一种新的幻想覆盖产品,其乳蛋白已升级至3。

8g,符合消费升级的趋势。

展望2020年,随着奶制品消费习惯的养成和低端城市新产品的开发,公司的收入将保持两位数的增长。

同时,由于原料奶供应仍然稀缺,预计行业竞争将放缓。

  ②百润公司

,Ltd。

:本周推出了“维趣果茶新趣味系列”,该系列创造性地结合了茶和酒的风味,进一步丰富了维趣的产品线。

将来,公司将继续利用风味创新研发优势来满足消费者需求。

公司的围棋产品继续保持良好的增长态势。

由于明年春节的来临,该公司尽早进行了渠道备货安排,以防止前几年的停运。

此外,该公司的回购计划将于本周到期。

当股票价格继续超过公司回购计划的上限时,回购的股票数量低于计划的下限。

味威系列产品扩大了预混葡萄酒的消费领域,该行业将逐步发展并继续受到推荐。

  ③三全食品:发布业绩预测,预计19年净利润1。

83-2。

1。

40亿元,同比增长80-110%,其中第四季度净利润668。

3-97。400万元,低基数的高增长,超出市场预期。

这主要是因为公司自今年以来加强了内部效率管理,拓宽了渠道,经营效率明显提高。

作为行业领导者之一,该公司在零售端具有非常强大的品牌优势,并且还积极推广绿色标签业务。

预计在行业快速增长的背景下会有更大的突破。

  ④汤姆森·贝克尔(Thomson Becker):该公司于2019年启动了股票期权激励计划的第二阶段,计划从15开始。

96元/股向公司中层管理人员,核心骨干等发行1000万份股票期权

,到今年5月,该公司有19家。

3元/股首次授予24。

向中高级管理人员提供4500万股股票期权。

这两个激励计划的解锁要求是相同的,即以18年的收入为基础,20-22年的收入增长率不低于45%,60%,75%。

受今年政策和其他因素的影响,该公司的业绩波动很大。

这两项激励措施充分调动了高管人员和核心骨干的积极性,激发了内部活力,有望成功退出调整期。

  4。

推荐股票:贵州茅台,口仔角,古井贡酒,金石园,五粮液,Lu州老窖,山西F酒,洋河股份。

,Ltd。

; 百润公司

安靖食品有限公司

恰恰食品有限公司

伊利公司

,Ltd.

  5,

风险提示:宏观经济波动阻碍了消费升级的速度; 国家产业政策的变化; 行业中的食品安全事件。

  新浪金麒麟的新兴分析师中信建设投资证券公司的安雅兹团队在一份研究报告中说,白酒行业的结构性繁荣仍在建立,高端白酒有望保持最稳定。

  其核心点如下:

  每周检视:

  据本周葡萄酒行业的媒体报道,茅台酒和五粮液这两家巨头宣布,它们的年度规模超过了1000亿元。

白酒业进入巨人时代后,茅台酒和五粮液的战略规划引起了市场关注。

  五粮液召开了年度1218分销商大会。

出席人数近4000人,是前所未有的。

在会议上,五粮液总结了2019年的工作,对优秀经销商进行了奖励,并宣布了2020年的重点和计划。

  我们认为,白酒行业的结构性繁荣仍然存在,高端白酒行业有望保持最稳定,稳步发展。

  五粮液方面:稳步发展和稳健的营销改革有利于品牌价值的回归。

  2019年,政府成功完成了营销组织,数字化改革和品牌体系改革。

全年取得良好成绩。

集团收入突破1000亿元,股份公司有望突破500亿元。

  在2019年的组织变革(扁平化)和数字登陆(在线扫描系统)的基础上,该公司将促进深度数据运营。

通过对渠道和终端数据的深入分析,公司将:1)加强剧院的精细化管理能力,促进市场和再造的组织流程,在总部一级进行均衡控制,并在剧院一级控制商家销售数据; 2)优化商家结构,不增加传统经销商,加强对团购客户的支持,重点支持以服务为导向的经销商,并匹配业务配额和能力; 3)数据与员工的KPI和渠道评估相关联。

  此外,在产品品牌方面,公司将进一步完善品牌体系。

预计到2020年,将推出501名池青池,经典五粮的新版本和39度五粮液等超高端产品。

  预计这些措施将进一步优化公司的营销流程管理,并将有效促进一般五种产品的批准价格回升。

  高质量发展战略不断发展。

2020年的工作重点是维持批准价格的稳定上涨和合理的增长目标。

预计销售额将增长5-8%以上,收入将实现两位数的增长。

  就茅台而言:本集团酒类子公司大幅减少了条形码,并暂停了集团标志。

12月19日,茅台集团召开了第五十届党委会议,决定白酒子公司将陆续取消茅台集团的徽标和茅台集团的名称,并推广该品牌。

“双五”计划将子品牌减少到大约五个,并将产品总数控制在50个以下。

  该决定涉及酒公司,技术开发公司,保健酒公司,保健行业公司,酒公司,生态农业公司,酱酒公司等子公司。

长远而言,这将有助本集团加强品牌控制及维持品牌声誉。

  [免责声明]以上信息不构成投资建议。

股市有风险,投资需谨慎。

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