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帅峰电器IPO:市场份额持续下降,销售增长放缓

作者:发布时间:2019-12-29分类:摩登4登入官网阅读:13 ℃评论:0 评论

  近日,浙江帅丰电器有限公司

,Ltd.

(以下简称“帅丰电气”)已更新其招股说明书。

招股书显示,帅峰电气拟公开发行不超过35只股票。

200万股并计划投资募集资金11。

4。

20亿元,用于年度示范项目,新增40万台智能高效集成节能灶。

  值得一提的是,公司的集成灶细分市场迎来了业绩的爆发,但帅风电气2018年的业绩增长和销售增速明显放缓,远低于行业增速,市场份额也出现滑坡。

此外,帅峰电气计划扩大40万台集成灶具的生产能力,新增产能为2台。

六千万

有五次怀疑未来能否被充分消化。

相比之下,与帅丰的主营业务,业务模式和销售规模相近的宜田股份,后者的产能扩张要保守得多。

  销售增长显着放缓,市场份额下降到个位数

  根据数据,帅峰电气位于绍兴Sheng州。

它的主要业务是厨房电器的研发,设计,生产和销售。

销售的产品主要是集成炉灶。

报告期内,集成灶具产品的销售收入占总收入的90%,约占分销模式贡献收入的90%。

  根据《中亿康时报》的统计,2016-2018年集成灶具市场零售规模为90。

10,000个,126。

70,000个和174。

800,000台,增长率为40。

62%(2017)和37。

96%(2018年),复合增长率为39。

29%。

2018年一体式炉灶的零售量为129。

2亿元,仅次于传统的抽油烟机和燃气灶,在厨房电器行业中排名第三,规模超过100亿元。

  当集成灶领域的业绩爆发时,帅风电气2018年集成灶的销售增速明显放缓。

招股说明书显示,该公司2016-2018年的集成炉灶销量分别为112747台,149501台和150879台,增长率为32。

59%(2017)和0。

92%(2018)。

  不难发现,帅风电气2018年的销售增速已降至不足1个百分点,不仅明显低于2017年的销售增速,而且也远低于行业增速。

  帅峰电气没有透露2018年集成灶具销售增长显着放缓的具体原因。

根据招股说明书,产能瓶颈可能是限制公司业务进一步发展的重要因素。

2018年,公司的产能利用率为94。

58%,产销率为99。

70%。

  但是产能瓶颈并不是集成灶具销售增长放缓的根本原因。

首先,公司报告期内的产能利用率不到100%,仍然为0。

生产空间86万台。

其次,帅风电气在2018年大幅提高了对经销商的回扣,但这仍不足以促进快速的销售增长。

从2016年到2018年,该公司的应计销售回扣为1072。

42万元,2253。

53万元和6345。

35万元,公司2018年的销售返利增长了近两倍,但集成灶具的销售增长不到1%。

  财务报告中反映的低于预期的销售额是该公司的业绩增长也有所放缓。

在2017年和2018年,公司实现收入5。

6。

50亿元和6。

3。

10亿元,同比增长38%。

59%和11。

8%; 分别实现的净利润1。

3。

40亿元和1。

5亿元,增加116。

83%和11。

9%。

  产品销售增长率远低于行业增长率,会导致公司的市场份额下降。

根据《中亿康时报》的招股说明书和统计数据,2016年至2018年,该公司的市场份额(零售口径)为12。

5%,11。

分别为8%和9%,分别在2017年和2018年下降。

  新增了2。

是产能的5倍吗?

  招股书显示,帅峰电气拟使用8。

0。

筹资40亿元,在现有16万台集成灶具产能的基础上,增加40万台产能。

据该公司介绍,目前集成灶市场整体规模仍然很小,行业未来发展空间更大。 公司2018年产能利用率和产销率均较高,因此有必要扩大生产。

  扩展是必要的,但新的2。

是产能的5倍吗?

数据显示,与帅丰主要产品,销售模式,销售规模和厂房面积相近的宜田股份在产能扩张方面相对保守。

  根据益田股份的招股说明书

,Ltd.

艺田公司

,Ltd.

也位于绍兴市Sheng州,其集成灶具占其收入的90%以上。

它也依赖于分销模型,产品的单价与帅丰电器相似。

一田股份的销量从10上升。

80,000个单位在2018年增加到13个。

30,000单位,增加20。

64%,不及帅丰电气同期不到1%的增长率。

  值得注意的是,宜田的产能扩张并不激进。

根据一田的招股说明书,该公司计划投资5。

6。

80亿元用于建设环保一体化灶具产业园。

项目完成后,估计额外的集成灶具的容量将达到每年15万套。

2018年,宜田的集成火炉容量为13个。

75万台,仅是生产能力的两倍多。

  相比之下,帅峰电气自由基的产能正在扩大吗?

如果公司的产品销售量和市场份额不能继续增加,则新2。

消化怀疑能力的5倍。

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