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总市值超8000亿:未来10年A股最大的巨变已经来了|券商

作者:发布时间:2019-12-28分类:摩登4登入官网阅读:10 ℃评论:0 评论

  白驹过隙,2019年仅剩下最后4天,回首即将过去的2019年,中国资本市场最大的巨变无疑是:科创板。

  也正因为科创板,2019年,或将成为中国资本市场下一个时代的开启之年。

  截止2019年12月27日,已有69家科创企业登陆科创板上市交易,总市值已超过8768亿元。其中,澜起科技(688008)、金山办公(688111)、中国通号(688009)的总市值超过700亿元,分别为829亿元、745亿元、732亿元。

  自7月22日正式开板以来,科创板运行时间刚满5个月,发行效率较传统IPO明显提升。

  试点注册制之下,IPO审核权下放至上交所,审核时间大幅缩短。以完成上市的69家科创板企业来看,从IPO受理到成功上市发行平均耗时165天。

  而创业板、主板、中小板上市企业的平均耗时分别长达583天、645天、714天。

  2019年科创板IPO融资,超840亿

  随着八亿时空、兴图新材于12月24日、25日完成网上发行,2019年已完成IPO融资的科创板企业数量,已经达到72家,融资总金额高达840亿元,占据A股全年IPO募资总额的33.8%。

  其中,IPO融资金额最高的为中国通号,达105.3亿元。其次为金山办公,融资金额为46.32亿元。此外,传音控股、澜起科技、华熙生物3家公司募资规模均超过20亿元。

  值得一提的是,科创板启动刚满5个月,融资金额却已超过创业板、中小板2019年全年融资金额的总和。且,单家企业的平均募资金摩登3登录额亦仅次于沪市主板。

  同时,随着科创板IPO企业迅速扩容,亦给中介机构带来了不菲的收入。据Wind数据统计,2019年科创板累计产生了59.36亿元的发行费用,高居榜首,且超过创业板、中小板IPO费用之和。

  科创板启动,无疑是2019年券商投行的最大风口。

  8000亿风口之下,最大的赢家

  2019年以来,科创板,正在成为搅动券商行业竞争格局的最大变量。

  而从当前科创板IPO项目来看,竞争格局正在逐步显现,头部券商垄断着大部分投行收入,中小券商抢夺项目愈发艰难。

  科创板仅仅运行了5个月时间,便贡献出了高达47.51亿元的承销及保荐费用,而A股2018年全年IPO的承销保荐费用合计仅50.8亿元。

  由此可见,科创板的推出,让原本身处“寒冬”中的券商投行,在2019年感受到了浓烈的暖意。据Wind数据统计显示,科创板推出的7月份,券商的保荐承销收入合计达27.14亿元,环比增幅高达305%以上。

  2019年,疯狂争抢科创板IPO项目的券商,凭借丰厚的投行业务收入,在年度业绩竞赛中展露实力,逆袭上位。

  据Wind数据显示,2019年的72个科创板IPO项目,51家券商尝到了甜头,而头部券商占据了绝大部分的市场份额。其中,中信建投成为最大的赢家,斩获8.7个(包含联合承销)科创板IPO项目。

  排名前10的券商合计斩获47.66个项目,占比超过66%。而多达12家券商的项目数不足1个,均是联合其他券商承销科创板IPO项目。

  可见,在科创板推出的第一年,强者恒强的竞争态势愈发明显。

  而且,头部券商的竞争亦愈演愈烈。其中,受益于科创板IPO的迅速扩容,2019年前11月,中信建投(601006)上演“大象起舞”。据公告显示,前11月中信建投的营业收入达108.32亿元,同比增幅超129%,系大型券商中增速最猛的一家。

  且,净利润亦高速增长,前11月中信建投的净利润为44.15亿元,同比增速超过28摩登36.37%,亦高居大型券商首位。

  除了保荐、承销收入之外,科创板独有的跟投机制,保荐券商必须自掏腰包参与认购科创板上市企业的新股,头部机构的跟投亦获得了一定的浮盈。

  尽管科创板启动以来,部分科创板上市公司经历了较为惨烈的杀估值,但整体仍保持着正收益。

  据Wind数据统计,截止12月27日收盘,69家已上市的科创板企业的平均涨幅为81.8%,而参与跟投的券商累计浮盈超26亿元,平均每家券商浮盈近1亿元。

  在跟投收益中,头部券商的优势亦非常明显。中金公司、中信证券、中信建投、国泰君安、华泰证券5家券商跟投浮盈合计达14.53亿元,占总浮盈的55.88%。

  然而,跟投科创板的限售期长达24个月,因此这一切仅仅只是浮盈。

  最惨的2家券商:深陷破发窘境

  不可否认的是,科创板的跟投机制,无异于一把“双刃剑”,一旦保荐的IPO项目在上市后出现暴跌、破发,券商必然遭受损失,甚至将保荐收入也搭进去。

  刚刚运行5个月的科创板,便一度上演了新股破发潮,破发比例一度高达14%。

  而截至到今日收盘,仍有久日新材、卓越新能、杰普特、昊海生科4只个股,处于破发状态。

  破发的现状,亦使得4家保荐券商的跟投资金出现浮亏。其中,招商证券浮亏536.29万元,最为惨烈。但,招商证券、中金公司保荐、跟投的科创板IPO项目较多,因此整体仍处于浮盈状态。

  而英大证券、瑞银证券却没有那么幸运。该2家券商,在2019年保荐的科创板IPO项目仅有1家,却均遭遇破发。因此,2家券商在科创板跟投中暂时呈浮亏状态。

  2019年,该2家券商在科创板的保荐收入分别仅有7478万元、4645万元,若未来昊海生科、卓越新能的股价继续下跌,其保荐收入将进一步被吞噬。

  可以预见的是,注册制将是未来A股IPO的大势所趋,券商投行业务大概率也将迎来新的玩法。有资深保荐人士表示,注册制给券商带来的影响,远不是IPO项目的增加,而是涉及承销、研究、定价、投资等多部门综合业务能力的考验。

  在注册制之下,券商的竞争或将更为激烈,小型券商的逆袭之路或许更为艰难。

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