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历史上最长的IPO:担任中国证券监督管理委员会主席15年

作者:发布时间:2019-12-27分类:摩登4登入官网阅读:15 ℃评论:0 评论

  原始标题:历史上最长的IPO:15年的辛勤工作,证券监督管理委员会5名主席,3次IPO关闭,终于通过了!

  资料来源:深蓝财经

  今天开张的四家公司:西屿旅游发展有限公司

,Ltd.

江西乃浦新机械有限公司

,Ltd.

北京万泰生物制药有限公司

,Ltd.

和贵州三力药业有限公司

,Ltd.

所有人都成功参加了会议。

  值得一提的是,这次西部旅游被称为历史上最长的IPO!

经过15年的辛勤工作,中国证券监督管理委员会5名主席,以及3家IPO停摆,我终于期待着自己的春天,这是最痛苦的IPO公司!

  西屿旅游发展有限公司

,Ltd.

  西屿旅游发展有限公司

,Ltd.

于2001年1月18日在新三板上市。

该公司的主要业务是旅游资源的开发和运营。

通过风景名胜区的开发,为游客提供旅游服务,主要包括旅游资源和山索道观光。

,邮轮观光,温泉娱乐,旅行社业务和文化表演艺术。

  控股股东和实际控制人:天池控股直接持有公司51%的股权,为公司的控股股东; 天池控股是一家国有独资公司,阜康市国有资产监督管理局持有实际控制人天池控股100%的股份。

  从2015年到2017年,西部地区旅游业实现营业收入1。

7。

40亿元,1。

8。

80亿元和1。

9。

40亿元,净利润2965。

22万元,4059。

910,000元和4868。

14万元

  最近一期净利润为负,明显受季节因素影响

  2014年至2016年,西部大区旅游业的旅游服务业务实现了较快发展,营业收入和归属于母公司的净利润均保持增长态势。

营业收入来自2014年的11,827。

2016年,人民币11万元增加到18,779元。

20万元; 2014年归属于母公司所有者的净利润856

460,000元增加至2016年的3,740。

40000元。

  然而,在2017年上半年,这一增长趋势没有得到维持,西部地区的旅游业表现显着下降。

2017年1月至2017年6月,公司完成营业收入4,246。

88万元,去年同期为4,804元。

人民币557万元,则为人民币81万元。

930,000元,减少11。

61%; 该期间的运营成本为3,349。

35万元,减少1。

67%; 期内净利润为1,244。

66万元,同比增长40%。

经营活动产生的现金流量净额23。

62万元,比上年同期减少613元

0。

0。

94亿元,下降104%。

  2004年2月21日,成立仅3年零1个月的西部旅游局对IPO产生了首次冲击。

2004年2月16日审核的发行人包括Western Tourism Development Co.

,Ltd.

第一次审核会议是早些时候的,并且没有关于审核结果的公开信息,但是可以确定,Western TourismActive先前的IPO申请结果已撤销或失败。

  首次公开募股之后,西部地区旅游业似乎遭受了巨大的活力。

它不是重返A股,而是第二好的选择,它选择在新三板上市。

  在这次令人震惊的IPO失败之后,公司的上市计划并没有被取消,但是谁能想到,当公司再次进行IPO时,已经过去了13年。

  在这13年间,西部地区旅游业遇到的起伏可称为“悲剧”:

  2003年,SARS疫情爆发,该国的旅游业被冻结;

  从2004年8月到2006年6月,IPO两次暂停;

  2009年,受乌鲁木齐暴力恐怖事件的影响,新疆旅游业遭受挫折。

  从2012年11月到2013年12月,IPO再次暂停;

  新疆吐鲁番,发生在2013年和2014年的“ 6。

26“昆明事件” 3。

1“事件再次重创新疆旅游业;

  首次公开募股之后,西部地区旅游业似乎遭受了巨大的活力。

它不是重返A股,而是第二好的选择,它选择在新三板上市。

2015年5月,西屿旅游发展有限公司

,Ltd.

被成功列入“新三板”。

西部旅游是首家进入“新三板”的新疆旅游企业,也是中国第一个被列入“新三板”的旅游胜地。

西部旅游的成功上市,为新疆旅游业在中国资本市场的快速发展开辟了新纪元。

  从2017年10月10日起,转让将在国家中小企业股份转让系统中暂停,并再次考虑重返主板。

  2016年5月,西部地区旅游局开始接受上市咨询。

2017年9月30日,中国证监会受理了公司的IPO申请,并预披露了2018年4月的招股说明书。

  中国证券监督管理委员会在西部地区首次公开募股(IPO)期间取代五人

  2019年12月26日,西部地区旅游顺利通过。

经过15年的等待,我们终于迎来了自己的春天!

  关于先前的IPO申请,西方旅游在招股说明书中没有提及任何内容。

它还引起了监管机构对所谓的虚假记录,重大遗漏或误导性陈述的怀疑。

  江西奈普矿山机械新材料有限公司

,Ltd.

  该公司是一家集研发,生产,销售和服务于一体的重型选矿设备和新材料耐磨备件的专业制造商。

它为客户提供增值服务,例如重型选矿设备优化,选矿工艺设计,咨询和优化。

  被拒绝两次之后

  早在2016年下半年,该公司就计划从新三板退市后向证券和期货事务监察委员会提交IPO申请。

  审评委会议上提出的主要问题

  1。

招股说明书披露,在2014年,2015年,2016年以及2017年1月至2017年1月期间,发行人的主要产品,橡胶和耐磨产品的毛利率为61。

11%,57。

59%,59。

73%,57。

发行人的橡胶耐磨产品业务占21%,主要用于向有色金属和黑色金属矿销售矿物加工用橡胶耐磨备件。

  (1)请发行人代表解释在过去两年中采矿生产企业低迷的背景下,橡胶耐磨产品之所以能保持高毛利率的原因; 橡胶耐磨产品的主要竞争对手及其毛利率(如果有);耐磨产品的市场份额,是否有权威性依据来代替橡胶耐磨产品的原金属零件。

  (2)请发行人的代表解释为什么发行人的综合毛利率显着高于行业中可比的上市公司。

  (3)报告期内发行人出售给Erdent矿业公司的选矿设备及备件的毛利率为36。

70%,51。

51%,64。

34%和89。

53%,大大高于对其他客户的销售毛利率。

发行人的代表必须结合业务收购方法,合同的主要条款以及销售偿还的进度来说明高毛利率的原因和合理性。

出售高毛利率的可持续性。

  (4)请发行人代表说明,报告期内发行人出售给江通集团的橡胶耐磨产品的毛利率为72。

57%,66。

83%,67。

43%和80。

14%,高于出售给其他客户的毛利率的原因和合理性。

请保荐代表人解释验证情况并发表验证意见。

  2。

招股说明书披露,2014年,2015年,2016年和2017年1月至6月,发行人的营业收入为21,141。

23万元,15,970。

人民币370,000元,21,550。

24万元和12,085。

29万元,扣除非经常性损益后的净利润为2,450元。

58万元,2530。

96万元,4,746。

人民币29万元和2,363。

25万元,净利润波动很大,公司的业绩波动与公司的客户结构和行业特点有关,业绩下降的风险超过50%。

请发行人代表声明:

  (1)在当前客户结构和行业特征下,公司是否已采取措施确保公司的持续盈利; 绩效下降的风险的基础和计算过程超过50%。

  (2)发行人2016年营业收入增加导致销售费用减少的原因; 2016年管理费用和销售费用所占比例下降了35。

76%和26。

84%的理由和合理性; 2014年和2016年管理费用的比例分别低于可比公司。

82%,40。

04%的理由和合理性。

  (3)与同行业的公司相比,高管薪酬和平均员工薪酬水平是否较低。

(4)报告期内,与2014年相比,主营业务收入基本持平,净利润增长89%; 可比公司的平均净利润率从11%下降至-2%,发行人的销售净利润率从13%上升至23%。

合理性。

请保荐代表人就上述问题发表意见。

  3。

报告期前三年发行人的应收账款净额为12,918。

15万元,11,110。

68万元和12,362。

20万元,占61。

10%,69。

57%和57。

36%。

询问发行人的代表:

  (一)不受经济周期和下游矿业低迷影响的收入增长的原因和合理性的分析解释;

  (2)解释应收账款在营业收入中所占比例较高的原因,并解释坏账准备金低于同一行业上市公司水平的合理性,以及中信重工2016年度亏损 报告和丰宁新元的财务限制发行人付款的延期付款,老挝的蒙古Erdent矿业公司和外国客户主要是欠发达国家的Lao KSO黄金矿业公司解释说,上述情况并未使用个人认可 根据警告的会计准则计提坏账的方法;

  (3)基于南通长隆金属构件有限公司的事实

,Ltd.

(以下简称“南通长隆”)是发行人在2014年的第五大国内客户,解释南通长隆是否为最终用户,并解释南通长隆销售的收入确认原则。

并结合合同的主要条款解释上述收益确认原则的合理性。

请赞助商代表解释验证过程并发表验证意见。

奈普矿山机械公司收入的50%以上来自前五名客户。

根据招股说明书,从2016年至2019年1月至6月,奈普矿山机械的前五名客户的销售收入为15,921。

50,000元,15,173。

31万元,21,170。

0.9万元,9,345。

65万元,占73。

当前营业收入的7%

97%,54。

95%,65。

01%,54。

26%。

从2016年到2018年,奈普的最大客户是中信重工,并且可能会有大量客户依赖。

在这三年中,奈普矿山机械向中信重工的销售收入为4,896。

18万元,4,622。

99万元,7,499。

45万元,占同期营业收入的22%

75%,16。

74%,23。

03%。

2016年至2018年,中信重工奈普矿工的应收账款余额分别为3,735。

51万元,3,648。

62万元,4,310。

72万元,占25。

期末应收账款总额的7%

47%,28。

94%,39。

46%,呈逐年上升趋势。

  北京万泰生物制药有限公司

,Ltd.

  该公司是一家从事研发,生产和销售体外诊断试剂,体外诊断仪器和疫苗的高科技企业。

该公司坚持自主创新,坚持关键技术研究,并将生产,教育和研究相结合,并已发展成为中国创新免疫诊断产品和创新疫苗开发的领先企业。

  从2016年到2018年,公司的营业收入为84,408。

23万元,94,952。

450,000元和98,268。

67万元,2017年和2018年的营业收入同比增长12。

49%和3。

49%,营业收入增长率呈下降趋势; 从2016年到2018年,扣除非经常性损益后,公司归属于母公司股东的净利润为13,261。

人民币790,000元,人民币11,148元。

50,000元和11,881。

50万元。

  3年内3次提交申请材料

  自2016年6月以来,招股说明书已经发表了3次,我想登陆A股市场,但前两次却陷入了黑暗。

  农夫山泉“兄弟”

  从股权结构来看,万泰生物的控股股东为养生堂,持有万泰生物63。

35%的股份。

万泰生物的控制人为钟欢。

除了通过控制养生堂间接控股万泰生物外,中泰还直接控股万泰生物20。

21%的股份。

  钟烨还是养生堂的子公司农夫山泉的董事长。

这意味着万泰生物和农夫山泉是“兄弟”公司。

  贵州三立药业有限公司

,Ltd.

  该公司的主要业务是药品的研发,生产和销售。

秉承“为人类创造健康生活”的使命,依托贵州丰富的中药资源,结合苗药处方和现代科技经验,不断开发独特有效的产品。

  上市曲折,保荐人两次变更

  尽管性能令人眼花and乱,产品占据主导地位,但与其他新的三板公司相比,三利制药的“营业额”之路有些坎bump。

  2015年新的第三届董事会上市时,三利药业赞助的证券公司是广发证券,随后启动IPO咨询时,该公司放弃了广发并选择了未知的江海证券,但两者之间的关系只是 维持六个月。

  2017年初,三利药业终止了与江海证券的上市咨询合作,并与深湾宏源证券转让签署了咨询协议。

  此后不到一年的时间,2017年8月30日,三利制药再次宣布深湾宏远证券已“分手”,并于11月1日重新接受深港证券的上市咨询。

至于为什么两次更换上市咨询机构,公司没有给出明确的解释。

  但是,公司与曾经赞助GF证券的公司之间的婚姻仍在继续。

根据招股说明书,截至最近一期,广发证券及其关联公司广发信德,信德一期健康产业投资企业(有限合伙)和珠海康远的总持股比例达到6。

55%。

其中,广发证券直接持有1462。

770,000股,占3。

99%,位居公司第四大股东。

  供应商屡屡受罚

  根据招股说明书,直接材料占公司主要业务成本的92%以上,这是最重要的成本组成部分,与公司的生产特点相符。

该公司的产品是药品。

生产过程中消耗了大量原材料,包括章鱼金龙,山竹,蝉,天麻,杜仲等。

其中,章鱼金龙,山竹和蝉占80%以上,这是主要的原料。

  根据招股说明书,该公司主要向zhou州圣龙药业有限公司报告。

,Ltd.

重庆汇源药业有限公司

,Ltd.

,安徽顺和堂中药饮片有限公司

,Ltd.

重庆绿源药业有限公司

,Ltd.

和安徽海鑫药业有限公司

,Ltd.

该公司,安顺宝林科技中药饮片有限公司

,Ltd.

六家公司购买了上述原材料。

  在报告期内,上述六家供应商中,至少有四家因产品质量问题或安全生产问题被有关部门处罚。

2016年1月7日,安徽省发布通知,暂停对未能通过新修订的药品GMP认证的公司以及圣龙药业等应停产的药品批发公司名单进行生产检查。

  此外,在2018年5月的飞行检查中,发现圣龙制药拥有温度和湿度检测系统。

中药材库的温度和湿度在一定时期内超过了标准。

公司没有采取有效措施进行控制,不符合个别采购单位资格审查的要求。

等问题,责令限期改正。

此外,2017年,由于生产假药,绿源药业被勒令停产; 汇源药业连续两年被抽查不合格,报告期内顺和堂因药品质量问题被撤销GMP证书。

  报告期内,公司营业收入的95%以上来自“开喉剑”,产品相对单一。

  从2015年1月到2015年6月,“敞口式剑(儿童型)”的收入为2。

7。

50亿,4。

70亿,5。

1。80亿,5。

7。

80亿和2。

7亿,分别占76。

52%,79。

05%,81。

2%,80。

46%和77。

6%。

成人版“喉咙开剑”约占公司收入的15%,到2019年上半年达到19。

05%。

  另外,报告期内,三力药业的销售费用仍然较高,但研发费用却很少。

  从2016年到2018年,该公司的销售费用为2。

3。

80亿,3。

20亿和3。

3。

70亿,成本增长率逐年下降,为51。

91%,26。

91%和11。

42%的趋势变化与贵州三利总营业额的增长率相符。

  在研发费用方面,2016-2018年为281。

0.900万元,2。

700万元和686。

33万元,三年研发费用比例小于1%,即0。

55%,0。

42%和0。

95%。

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