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审查2019年美联储降息

作者:发布时间:2019-12-27分类:摩登4登入官网阅读:15 ℃评论:0 评论

  线索| 理性投资

  在2018年四次加息之后,美联储今年已三度降息。

这三个连续的降息分别发生在2019年7月,9月和10月,联邦基金的利率目标范围降低到了目前的1。

5%-1。

75%的水平。

  回顾过去的一年,在全球经济再次陷入寒冬的悲观情绪下,美联储的态度已经从“鹰派”转变为“鸽派”。

  年初全球经济迅速放缓

  自2018年底以来,主要的全球经济组织陆续发出警告,国际货币基金组织(IMF)和经合组织修改了其对全球经济增长的预期,而欧洲中央银行(ECB)已警告其存在下行风险。 经济。

美联储官员也在各种场合表示关注。

  以制造业采购经理人指数为主导的经济数据继续下降,这是各国经济的主要指标。

  据媒体报道,美国全国商业和经济协会(NABE)12月9日发布的一项调查显示,接受采访的经济学家认为,今明两年美国经济增速可能放缓至2。

3%和1。

8%,低于去年的2。

9%。

  调查显示,美国

S.

预计今年和明年经济将继续增长,但增速将放缓。

预计今年第四季度和明年实际GDP增长的中位数将为2。

1%和1。

9%,低于2。

5%。

预计消费者价格将上涨1。

分别为8%和2%,低于去年。

  NABE是商业领域的经济学家专业协会。

该协会定期进行经济政策调查,前景调查和商业状况调查。

该调查于11月5日至20日进行,一个由53名专业人员组成的团队对美国的经济前景进行了预测。

  在美联储的12月会议上,鲍威尔(Jerome Powell)主席表示,今年的挑战令人惊讶。

他说,美国经济和货币政策状况良好,但“通货膨胀率要持续大幅度上升才能提高利率。

  美联储的“三个数字”和纽约联储主席约翰·威廉姆斯最近表示,当前的货币政策处于支持经济的适当位置,他对2020年的前景感到乐观。

他预计明年美国经济将增长约2%,失业率将保持在接近3的水平。

达到5%的水平,并希望通货膨胀率接近美联储2%的目标。

  美联储通胀目标仍有待实现

  考虑美联储货币政策的双重目标,即促进就业最大化和价格稳定。

核心个人消费支出(PCE)价格指数是美联储最重要的通胀指标,记录为1。

同比增长6%符合市场预期,但仍离美联储2%的政策目标还很远。

  映射劳动力市场的失业率指标显示,美国目前的失业率仍处于50年来的最低水平。

  但是,就业数据的乐观使得难以掩盖美国经济的困境。

在2019年8月中旬,“ 10--2年”美国债券收益率突然下降。

据统计,从1980年到现在的5个倒置警报中,有4个在1至3年内经历了经济衰退,即1982年经济危机,1990年信贷危机,2001年互联网泡沫和2008年 危机,1998年是唯一的警报失败。

可以说,关于美国国债收益率反转的预警具有很高的准确性。

  工银国际首席经济学家成史认为,这种现象作为美国经济的“金丝雀”,已经引发了人们对经济衰退风险的警惕。

但是他还强调,这种警报不仅是信号,而且是诱因,或者将通过两种主要机制来实现。

  然而,随着美联储多次降息,具有上述期限的美国债券收益率的反转在年底有所缓解。

截至12月20日结束,美国债券收益率利差“ 10--2年”的报告值为29BP(0。

29个百分点)。

  美联储紧缩流动性

  据新华社报道,自9月份美国出现“资金短缺”以来,美联储通过回购业务继续稳定金融市场。

在扩大回购计划并扩大回购规模后,美联储自12月中旬以来“加码”了回购操作,并在资金最稀缺的“新年”期间启动了一系列额外的回购操作, 完善金融体系。

货币供应量也缓解了年底的“货币短缺”压力,从而稳定了金融市场的信心。

  尽管这项临时措施暂时稳定了回购市场的利率和金融机构的情绪,但数据显示,利率仍会不时上升,这表明美国金融市场对货币的需求仍然强劲。

  根据过去的经验,在美国,本赛季结束和今年年底是“金钱短缺”的高发时期。

集中的税收压力,购买的政府债券的支付以及美国银行年底相对较弱的放贷意愿可能会导致市场资金短缺。

但是,这次“资金短缺”的深度和持续时间使业内许多人误会。

  被称为“中国中央银行”的国际清算银行(BIS)在本月9日发布了一份报告,指出造成这一轮“资金短缺”的重要原因是美国大型银行存在 近年来,用更多的资金购买了美国国债。

需求继续增加。

  许多其他市场参与者认为,联邦基金市场的“资金短缺”和美联储的频繁“回购”操作(通过纽约联邦储备银行)是中央银行先前“缩编”的结果。

  美联储主席鲍威尔最近表示,市场对资金短缺的压力是“可控的”,并认为美联储对“资金短缺”的反应进展顺利,近几周来市场资金的压力有所缓解。

他还表示,美联储准备随时根据市场情况调整其应对措施。

  美联储官员在十二月的联邦公开市场委员会会议上

  值得注意的是,12月的利率决议会议是自6月份以来美联储全体成员第一次一致投票,反对降息的人数从前两次降至零。

  此外,经济预测摘要(SEP)公布的“点状图”表明,所有成员,包括那些没有投票权的成员,都同意利率决定,同意美国经济数据更好,并且没有“之前 “实质性”变化,我们应该等待上一次降息的全部效果。

没有决策者认为明年降息是合适的。

  6月,具有投票权的联邦公开市场委员会(FOMC)的成员(“投票委员会”)以9:1的投票通过,以保持联邦基金利率不变,

路易斯·美联储主席布拉德投票反对该行动(James Bullard)倾向于将利率降低25个基点(0。

25个百分点)。

自鲍威尔上任以来,这是鲍威尔第一次投票反对利率决定。

  进入2020年,美联储的“票务委员会”将再次迎来轮换。

除了包括鲍威尔主席和纽约联储主席威廉姆斯在内的五名成员外,还将由四名当地联储主席完成轮值。

  道明证券(TDS)表示,明年联邦公开市场委员会的组成可能使其政策观点偏向于减少鹰派。

  CME网站上的利率观察工具-FedWatch在23日16:00暗示了联邦基金的定价,到2020年底,美联储将利率保持在1。

50%-1。

目标间隔为75%的概率为48。

1%,降低25个基点的概率为36%,降低50个基点的概率为11。

5%时,加息25个基点的概率为2。

2%。

  解读新浪财经“线索” 2019年FOMC会议:

  FOMC 12月会议:美联储暗示明年将“站稳脚跟”或转向通胀补偿

  联邦公开市场委员会10月会议:美联储今年三度降息,鲍威尔发布暂停信号

  联邦公开市场委员会9月会议:美联储年内两次降息

  联邦公开市场委员会7月会议:美联储十年来首次降息

  联邦公开市场委员会6月会议:美联储7月降息“警察”鲍威尔承诺完成四年任期

  FOMC 4月/ 5月会议:美联储维持利率不变,鲍威尔的态度有偏见

  联邦公开市场委员会3月会议:美联储暗示年内不加息,“降息”将于9月结束

  联邦公开市场委员会1月会议:美联储的“鸽派”超出预期,对风险资产的积极反应

  (线索/李涛)

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