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如何诠释教育大股东兑现3亿港元的希望?

作者:发布时间:2019-12-18分类:摩登4登入官网阅读:11 ℃评论:0 评论

|希望教育

  在今年12月之前,希望教育集团(01765-HK)从未经历过大股东的“减持”或“套现”等重大市场恐慌。

  去年8月上市的Hope Education也创造了自己的光环,并在Value Partners上市时将其作为基石投资者。

该指数于今年二月被纳入恒生综合指数系列。

但是,从12月开始,关于减少教育持有量的希望的宣布悄然出现。

  大股东两次兑现总计3亿港元

  合和教育于12月1日披露,中国光大金融投资有限公司(CEFI)及其控股股东Special Drive Group(Hong Kong)Co.

,Ltd.

,打算收购1。

2。

70亿股和2841。

780,000股,相当于1。

港币$ 302。

换句话说,振荣环球削减了其希望教育1。

5,

50亿股,兑现2。

港币$ 0。

20亿。

  股权转让后,振荣环球持有6。

21%降低至3。

88%,特殊传动集团(香港)有限公司

,Ltd.

持有21。

35%至21。

78%。

  我希望12月10日,教育能再次发布股权变更公告。

公告中的角色是上述三家公司。

CEFI和Special Drive Group(Hong Kong)Co.

,Ltd.

双方均同意从振荣环球收购约6144。

390,000股,1382。

490,000股公司股份,相当于1。

港币$ 302。

振荣环球此次持有的股票数量为7,526股。

880,000股,现金总额9800万港币。

  转让完成后,振荣环球,CEFI和Special Drive Group(Hong Kong)Co.

,Ltd.

分别持有希望教育的股份2。

75%,2。

82%和21。

99%。

  因此,振荣环球两次减持希望教育的股份。

3亿股,现金总额达到3亿港元,该公司的控股股东Special Drive Group(Hong Kong)持有21股的股份。

35%增加至21。

99%。

  振荣环球为何要大量套现?

  真荣环球在希望教育提交其招股说明书时持有希望教育434。

50,000股,持股比例为8。

28%,是希望教育的第四大股东。

目前,振荣环球的最终控制人为中央汇金,普鲁登泰尔集团控股有限公司,中信控股(00267-HK),北京首都创业投资集团有限公司。

,Ltd.

  可以看出,振荣环球的实际控制权是大型企业。

出于诸如“资金需求”和“减轻债务压力”之类的原因,了解减少振荣环球持股的目的是不切实际的。

  值得注意的是,在12月1日的收购意向中,振荣环球打算将前一个交易日(11月29日)的价格和收盘价卖出1。

3港元,并于12月10日晚间披露的销售价格和当日的收盘价1。

HK $ 39折扣6。

76%。

这表明这两次股权交易是股东之间进行的更多股权转让,并且没有溢价购买和纯粹出于资本市场惯例的利益而进行的购买。

对于希望教育的控股股东,此举将希望教育公告中的声明用作:公司的控股股东不断增加公司的股权,表明他对公司对集团的管理充满信心 公司的运营和对公司未来发展前景的认可和内在价值。

  因此,振荣环球的套现可能有以下两种可能性:经营业绩问题; 股票价格被高估了。

  关于运行性能存在问题的假设,很难确定。

原因是我希望过去几年的教育发展很快。

在香港股票的私立教育企业中,其扩张领土的策略是最激进的。

自今年初以来,我希望教育事业投入巨资购置三所学校,耗资超过三亿元人民币(下同)。

它计划在今年5月投资1。

斥资50亿元在简阳市建设四川文化传媒职业学院新校区。

  由于疯狂的外展并购,希望教育目前拥有9所高等教育学校和一所技术学院。

香港的私立教育公司拥有的机构数量最多。

学校网络显着扩展,学生人数也增加了。

在2014/2015学年,希望接受教育的在校学生人数为41,375。

在2019年上半年,该数字增加到85,998,增长了一倍以上。

收入也比2015年的4位有所增长。

8。

70亿元增加到2018年的10家。

30亿元,年均复合增长率28。

33%; 2015年净利润为6519。

100,000元增加为1。

6。

80亿元,年均复合增长率为37。

06%。

  可以说,我希望教育运作业绩非常好,学生人数,收入和净利润将继续提高。

在财务数据方面,2019年上半年,Hope的资产负债率为47%,期末现金流量和现金等价物高达15。

6。

50亿元,流动比率为2。

34。

可以看出,希望教育的财务数据总体良好,现金流量充裕,资金压力不大。

  因此,在教育前景光明的背景下,振荣环球将不会愚蠢地选择减少现金流量,因为它看不到教育的希望。

  至于高估的股票价格,我希望教育表现相对稳定,并且使用市盈率进行估值更为合理。

Hope Education当前的市盈率(TTM)为19。

市盈率(TTM)为19倍,是香港股票教育行业的19倍。

78倍,几乎与大陆教育部门的18倍市盈率(TTM)相同,所以我希望教育和行业的估值几乎相同。

但是,低于20倍的估值显然很低。

  令人惊讶的是,在超过10支内地教育股票中,许多股票的市盈率(TTM)不到20倍,甚至达到上市以来的最低点,例如瑞健教育(06068-HK) 教育(01565-HK),新高等教育集团(02001-HK)和其他教育股。

从近期教育行业的股价暴跌和重要股东的反应来看,一些估值跌至20倍以下的内地教育股票可能已经显示出超卖的迹象。

Hope Education的股价相当强劲,年初至今的涨幅超过70%。

  与香港股票市场的私立教育行业相比,希望教育的估值往往被高估了,但就历史而言,希望教育的估值并没有被高估,其当前股价远未达到当时的最高水平。 被列出。

  因此,真荣环球本月两次减持现金的原因尚不得而知,其股价在10月2日急剧上涨后已显示出相当稳定的水平。

让我们看一下想要接受教育的股东所持股票的市场交换不是恐慌。

它的控股股东可能对集团的运营充满信心,并打算与振荣环球进行股权交易。

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