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中央政府制定的货币政策:从“中度紧缩”到“灵活适度” |货币政策

作者:发布时间:2019-12-15分类:摩登4登入官网阅读:21 ℃评论:0 评论

  《华夏时报》记者张智从北京报道

  中央经济工作会议(以下简称“会议”)于12月10日至12日在北京举行,为明年的经济发展定下了基调。

  例如,金融学院首席经济学家关庆友在接受《中国时报》记者采访时说,会议首先提出了“科学,稳定”地把握反周期调整措施,并提出了限制性要求。 稳定增长政策的力量,意味着该政策并非洪水泛滥。

同时,与去年提出的反周期调整相比,今年还特别强调了要把握强度,即消除市场对大宽松政策的期望。

  值得注意的是,尽管积极的财政政策和审慎的货币政策的基调已经十年没有改变,但与去年相比,今年会议上对审慎的货币政策的要求已经从“适度和适度”改变为 “灵活而温和。

”。

但是,流动性的表述没有改变,仍然“合理并足以维持流动性。

另外,今年的会议提出了增加货币信贷和社会融资规模的要求,即“适应经济发展”,降低社会融资成本。

  经济学家邓海青认为,“灵活性和适度性”还有更大的空间,是否使用它会随着经济形式的变化而变化。

  政策微调

  会议指出,要实现明年的预期目标,必须坚持稳定一词,坚持宏观政策稳定,微观政策活着,社会政策探底的政策框架,提高前瞻性,针对性和针对性。 有效的宏观调控。

  具体来说,我们必须继续执行积极的财政政策和审慎的货币政策。

在积极的财政政策方面,会议指出,要大力提高质量和效率,更加注重结构调整,坚决减少一般性支出,在重点领域做好工作,支持基层工资,经营和基本生活。。

  关庆友告诉记者,尽管积极的财政政策已经十年没有改变,但今年它强调“压缩一般支出”,并删除了去年关于地方特别债务大幅增加的声明。

  华泰证券首席宏观分析师李超认为,由于难以进一步减税,预计2020年的财政政策重点将放在改善基础设施上。

  “预计到2020年,专项债务额度将增加3万亿元。

特殊债务的发行规模将在明年第一季度增加,并构成实际工作量。

这种积极的变化可能导致基础设施的上升趋势。

另外,在今年减税减费,加快支出的政策下,财政压力更加突出,今后需要进行准财政方面的努力。

重要的政策性金融工具(例如PSL),加上第一季度的信贷集中释放,单个月的投资额可能会超过1000亿。

未来发展的主要方向可以从棚屋转变为支持旧社区,社会住房,市政建设道路和其他领域的重建。

李超告诉记者。

  同时,稳健的货币政策基调十年来一直没有改变。

会议指出,货币政策必须灵活,适当,保持合理,充足的流动性,并根据经济发展情况增加货币信贷和社会融资规模,降低社会融资成本。

有必要深化金融供给侧结构性改革,畅通货币政策传导机制,增加制造业中长期融资,更好地缓解民营,中小微企业融资难的问题。

  “‘货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应’的核心是,当经济增速回落压力加大,央行可能通过预调微调推升信贷金融数据,以稳定经济增长,即货币政策本质要求信贷扩张仍符合我们一直强调的判断,即稳定而略微宽松的货币政策将集中于信贷扩张。

李超说。

  与去年相比,减轻实体经济负担是相同的,但细节有所不同。

  去年的中央经济工作会议提出,应在反周期调整中加强宏观政策,继续实施积极的财政政策和审慎的货币政策,并及时进行预调整和微调,以稳定总需求。 今年的会议还指出,审慎的货币政策应适度紧缩,保持合理充足的流动性,完善货币政策的传导机制,增加直接融资的比重,解决民营企业和中小企业融资难,成本高的问题。 微型企业。

  相反,两次会议的口径略有不同。

例如,将“提高直接融资比例”的要求改为“增加制造业的中长期融资”;“传导机制”。

  自今年年初以来,中央银行灵活地使用了存款准备金率,中期借款工具,公开市场操作,再贷款,再贴现和长期借款工具,以保持流动性合理和充足,并减少了多边基金和711月的第一天反向回购。

利率。

  “预计明年第一季度,信贷扩张将用于制造业和房地产业的中长期贷款。

同时,可以预见“天亮社会金融”,金融增长率可以达到11。

5%,比第一季度增加了约10万亿。

李超说。

  关庆友认为,“降息”将在明年继续。

通常,只要不提及“中立”和“维持货币供应之门”这两个术语,货币就仍然是宽松的。

  帮助稳定增长

  会议指出,中国正处在转变发展方式,优化经济结构,转变增长动力的攻坚阶段。

结构,制度和周期性问题相互交织。

“三相叠加”的影响不断加深,对经济的下行压力越来越大。

当前世界经济增长继续放缓,仍处于国际金融危机后的深度调整时期。

世界大变化的加速变化特征变得越来越明显,全球动荡的根源和风险点也大大增加。

  会议强调,需要改进和加强“六项稳定”措施,完善财政,货币,就业等政策协调和传导执行机制,确保经济运行在合理范围内; 巩固和扩大税费减免效果,大力优化财政支出结构,为进一步缓解企业融资难,筹资昂贵的问题,采取多种措施保持就业形势稳定。 依靠改革优化经营环境,深化行政管理和权力下放,将权力下放与管理相结合,优化服务。

  长江证券研究所首席宏观研究员常伟告诉《中国时报》记者:“会议从宏观调控的全过程出发,将供给侧结构性改革的主线放在了一边,并重申了该政策的决心。

主线没有转移。

“加强整体观念,实现多目标动态平衡”的政策思想

意味着到2020年经济下行压力严重时,重点将放在稳定增长上,当压力缓解时将立即恢复到结构的政策平衡可能会继续。

当前,中国正处在换档和结构调整的重要时期,早期的刺激政策仍然有待消化。

在这种定位下,中国的经济政策仍将侧重于结构调整和促进转型,不会遵循旧的刺激路径。

  在稳定增长方面,会议指出,要着眼于国家的长远发展,加强战略和网络基础设施建设,推进川藏铁路等重大项目建设,稳步推进西藏铁路建设。 沟通网络,加快重大自然灾害预防项目的实施,加强市政管理。

加快农村公路,信息化,水利等设施建设。

  此外,会议中三场重大战役的表达方式也发生了变化。

李超说:“三大战役的顺序已经改变。

2020年三场重大战役的重点是减轻贫困和保护环境,而不是防止金融风险。

宏观杠杆作用稳定。

将来,减轻贫困方面更重要的工作是搬迁,这也将有助于促进基础设施投资的增长率。

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