顶部右侧文字
产品分类
摩登4登入官网
当前位置:网站首页 > 摩登4登入官网 > 正文

华兴元创的资产重组意向持续下降

作者:发布时间:2019-12-11分类:摩登4登入官网阅读:22 ℃评论:0 评论

  原标题:10亿元人民币的上市融资,紧随其后的是增发股票,并且在派发大股息后业绩持续下降。

华兴元创的资产重组意图是什么?

  资料来源:天下公司

  华兴元创的管理层通过慷慨的股息耗尽了未来的发展资金,并向投资者伸出援手。

上市仅五个月后,它就发行了更多的稀释股票。 它专注于赚取头以吸引投资者,并提高公司估值。

方面。

相反,性能正在下降。

我不知道这样的船长将把满头都是投资者的巨轮带到哪里。

  记者吴家伦

  上海证券交易所于12月7日发布《科学技术创新委员会关于上市公司重大资产重组的规定》后仅一周。

,Ltd。

(以下简称“华兴远创”)发布了《股票的发行和现金支付方案》,还募集了配套资金及关联交易计划公告(以下简称“计划”),拟购买100%的股权。 由李奇华和卢国初持有的Orion股份通过发行股票和现金支付。

华兴元创公司曾经是第一家通过注册系统进行首次公开募股的公司,由于实施了公司主要资产重组的第一股,华兴元创再次成为市场关注的焦点。

  根据“计划”的披露,交易双方最初同意出价资产的交易价值为11。

5亿元,其中8。

0。

50亿元,以现金支付3。

4。

50亿元。

华兴元创拟通过询价方式非公开发行股票筹集配套资金,用于支付本次交易中的现金对价和重组相关费用,并将用于补充和建设相关公司的项目。

发行价为26。

05元/股,若12月6日收盘价为32。

按85元计算,优惠20元。

70%。

  李奇华和卢国初作为赔偿的债权人,承诺在2019年,2020年和2021年归属于母公司经审计的扣除非经常性损益的累计净利润不少于3。

3亿元。

如果利润预测补偿期内的累计实际净利润之和大于累计承诺净利润之和,则累计承诺利润的60%将用作超额绩效奖励,并支付给Orito的管理层和核心管理层。。

大于2。

3亿元。

  重组完成后,李奇华和卢国初将分别持有2008年的股份和10亿股。

华兴元创8100万股,约占7。

从发行新股起至有资格从事证券业务的会计师事务所就Orion 2021年的实际净利润发布特别审计报告之日或相关利润补偿执行完成之日起15% (在两种情况下)以较晚的日期为准)期限不得转让或抵押。

  收购Orion的商誉减值风险

  被收购目标公司Oricom的主要业务是自动化智能装配和测试设备。

这些产品用于可穿戴产品代表的消费电子行业,并且专门用于智能手表和无线耳机的组装和测试。

从“计划”中的数据可以看出,目标公司的经营指标是完美的。

  《计划》显示,猎户座在2017年,2018年和2019年1月至8月的营业收入为73。

700万元和2。

4。10亿元,2。

08亿元,实现净利润13。

5300万元,73。

5100万元和71。

分别为5700万元。

其中,2018年净利润增速达到443%,增长速度非常快。

截至2019年8月底,Oricom的账面净值为1。

6。

70亿元人民币,预计2019年公司的股本回报率将超过60%,杀死全球绝大多数上市公司。

  但是问题是,既然奥利普顿公司非常好,而且未来发展是无限的,为什么公司的两个股东都那么急于出售它呢?

是否因为缺乏流动性而急于清算?

根据数据,猎户座的资产负债率仅为12%,公司自有资产和负债状况良好,资金充裕。

此外,如果您急于使用资金,则不应接受交易金额的70%通过股权支付出售公司。

直到2021年公司利润的实际审计报告发布之日,这部分股权才能被转让或抵押。

从这个角度来看,可能不是因为没有钱卖这么好的猎户座。

  那是为了赚钱吗?

“计划”显示,Orion在2017年,2018年和2019年1月至8月的净利润为13。

5300万元,73。

5100万元和71。

5700万元。

如果业绩按承诺完成,则未来三年的净利润将超过3。

3亿元。

如此强劲的盈利能力和增长足以满足上市条件。

完全可以自己上市并享受数十倍甚至数百倍的市盈率。

为什么只选择10。

市盈率是45倍时,会便宜地卖出这样一家好公司。

看来可能不是赚钱。

  既然两者都不是,那么为什么两个股东如此渴望出售如此优质的资产呢?

不得不怀疑猎户座是否真的像它看起来那样出色。

据公司调查,欧立通成立于2015年2月13日,注册资本600万元。

在短短的几年里,在竞争如此激烈的自动化装配行业中,公司发展迅速,实现了超过亿元的年利润规模,这简直就像童话故事。

  因此,Orient现在的外观和纸面上的外观一样好,并且它是否可以像预期的那样快速增长,3。

3亿元的履约承诺能否如期完成,值得投资者关注。

根据当前的“预案”披露,此次收购将产生近十亿元的商誉。

如果Orient的运营存在问题,并且将来无法完成承诺的业绩,则会发生大量的商誉减损。

受损的风险需要特别注意。

  额外的股权融资以稀释投资者权益

  这次华兴元创通过增发股份收购了欧力通,其融资方式的选择也值得深思。

通常,外国公司更喜欢债务融资而不是股权融资,因为股权融资会给投资者带来不利的信号。

一般来说,公司选择发行股票进行融资时,会选择股票价格高的时候。 高股票价格可以通过发行相同比例的股权获得更多资金。

因此,投资者将股权融资视为股价过高的标志,不利于公司股价。

我不知道华兴元创是否通过股权融资是因为管理层认为股价很高。

  但是问题是,如果股价不高而使用股权融资,并且涉及以低价出售公司股权的问题,将会损害投资者的利益。

不仅如此,公司越好,其股权融资成本就越高。

出售股权后,随着公司继续快速增长,其股权价值也将迅速增长。

额外股权融资的机会成本将增加。

因此,优秀公司的股东非常珍惜自己的股权,不会轻易进行股权融资来稀释投资者的股权。

频繁使用股权融资也被视为对公司发展缺乏信心的标志。

因此,外国公司通常选择债务融资以防止投资者的不利反应。

  投资大师格雷厄姆和巴菲特也表达了对股权融资的厌恶。

巴菲特认为,公司频繁使用股权融资是其弱势的象征。

好的公司应该回购股票,而不是发行额外的股票来稀释投资者权益。

精明的投资者应谨慎行事,避免回避那些频繁发行额外股票的公司。

  实际上,股权融资和债券融资各有优缺点。

尽管股权融资将稀释股权,但融资后无需支付利息,并且将来也无需偿还资金。

虽然债券融资可以保护投资者的权益免于被稀释,但它需要支付大量的利息费用,并且将来还需要偿还借款,这给公司的资金带来了很大的压力。

然而,2019年第三季度报告显示,华兴元创的资产负债率仅为10。

46%。

同期,其在同行业中可比公司的对等电子资产负债率超过60%。

华兴元创的资产负债结构非常健康,债券融资空间很大。

从这个角度来看,明智的做法是,通过选择发行额外的股票融资来稀释投资者的权益是否明智。

  左手慷慨的股息,右手缺乏资金

  7月22日,上市公司融资10亿元。

仅五个月后,就需要超过10亿元的融资。

在湖南市场巨额融资的背后,华兴元创慷慨地向股东派发了股息。

招股说明书显示,在科技董事会IPO之前的三年中,华兴元创向股东分配的现金股利总额达到7。

3亿元。

截至2018年底,华兴元创的净资产为9。

亿元,另加7。

3亿元的股息总资产超过1。

60亿元。

换句话说,华兴元创的股东已离开公司44。

净资产的49%。

  这一举动已经受到市场的质疑。

华兴元创解释说,这是为了与公司股东分享公司发展的红利,并为投资者提供合理的投资回报。

但是,经过调查发现,作为典型的“妈妈店”,华兴元创的股权结构相对简单。

在发行本刊之前,夫妻二人陈文元和张倩通过直接和间接方式持有该公司。

15%的股份是公司的实际控制人。

根据持股比例,本报告期内,陈文远夫妇和张倩夫妇获得了超过6的现金股利。

8亿元。

  换句话说,为了两大股东的丈夫和妻子的利益,华兴元创慷慨地以“股利”的形式将大量可用于公司发展的资金返还给了两大股东。 公司发展资金不足和成长性受到性损害后,要求投资者通过上市募集资金。

如今,上市后资金仍然不足,已经发行了更多股票以稀释投资者权益。

如果公司的发展资金如此短缺,那为什么还要支付大笔股利呢?

  举世闻名的伯克希尔·哈撒韦公司很少派息。

其所有者巴菲特在给股东的一封信中表示,如果公司盈利能力强,成长性好,股本回报率高,那么奖励股东的最佳方法就是不分红。

取而代之的是,将公司的利润再投资于公司的运营中,以获得更多的利润,股东的利润将会更高。

从三季度报告中可以看出,华兴元创2016-2018年的净资产收益率为30。

94%,31。

83%和30。

83%,在所有上市公司中也是很高的水平。

在这种情况下,公司选择向两个主要股东分配大量现金,但不确定目的是什么。

  大额红利后业绩继续下滑

  自2018年以来,华兴元创的业绩持续下降,这是在创纪录的巨额股息之后。

2017年,华兴元创派发了5股股息。

6亿元; 2018年,华兴元创的营业收入,净利润,扣除非经常性损益后的净利润为-26。

63%,16。

03%和-19。

93%的公司表示这是由行业的周期性波动引起的。

然而,与竞争对手精贤电子相比,2018年扣除非经常性损益后的净利润增长率为55。

24%,73。

19%和71。

64%,这并未反映出较大的周期性影响。

  市场投资者认为,这与华兴元创的研发成本不足有关。

招股书显示,2016年至2018年,华兴元创的研发费用为4771。

98万元,9350。

78万元,13851。

83万元,占营业收入的9%

25%,6。

83%,13。

78%。

近年来,同行业对精密测量电子学的研究与开发投资已超过10%。

从2016年到2018年,精密测量电子产品研发支出与营业收入的比率为16。

68%,13。

08%,11%。

在Fine Test Electronics 2017中8。

收入为9。

50亿元,远低于华兴元创,华兴元创的研发费用比例仍仅为精密电子研发费用的一半左右。

减少研发投入所节省的资金由华兴元创慷慨解囊,并进入了两个主要股东的口袋。

  值得一提的是,华兴元创上市以来的业绩并没有提高,反而加速了下滑。

第三季度报告显示,2019年前三季度,华兴源的净利润下降了21。

66%,扣除非净利润下降了24。

31%的股价一路暴跌。

有市场意见认为,华兴元创的收购也可能美化业绩并稳定市值。

  管理层热衷于追逐市场热点

  华兴元创上市以来,在科技板块创下了多项“首创”的is头,吸引了众多投资者的关注,这表明管理层具有较强的动员和运用市场情绪的能力。.

而对Orion的收购涉及可穿戴设备,智能手表,无线耳机和其他业务,这些业务目前在市场上很热。

足以看出管理层控制市场热点的能力同样出色。

  不仅如此,在上市之前,华兴元创还受到市场的质疑,因为其主要业务描述与事实和热点背道而驰,并且涉嫌故意欺骗投资者。

有媒体指出,在招股说明书中,华兴元创不遗余力地说,半导体测试设备是其主要业务,122次提到“半导体”,248次提到“集成电路”,184次提到“芯片”,半导体集成电路 是传奇芯片。

这使得华兴元创在申请科技板后被视为以芯片产业链为主要业务的公司。

每个人都认为其主要业务是半导体测试设备。

  但实际上,华兴元创是机械设备,该产品用于测试平板显示器是否合格。

为什么将自己打包成芯片公司?

由于芯片是当前最大的热点,也是该国最想支持的行业,如果让投资者认为该公司主要从事半导体测试设备,则有可能使市场价值翻倍。

  可以看出,管理层对赚取gi头以吸引投资者和筹集热点以提高公司估值有很多想法。

我不知道可以在主要业务上花费多少精力,这可以从业绩下降中看出。

  免责声明:媒体提供的内容全面来自媒体,版权归原作者所有,如需转载,请联系原作者。

本文表达的观点仅是作者的观点,而不是新浪的观点。

如果内容涉及投资建议,则仅供参考,不作为投资依据。

投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

TAG:

请在这里放置你的在线分享代码

相关阅读

发表评论

必填

选填

选填

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。

摩登4
摩登4 摩登4

Powered By Z-BlogPHP,Theme By 刷机rom

XML地图 - HTML地图 - TXT地图
  • 阿华资讯网

    扫描关注微信