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凯石基金:政策性反周期宽松政策,市场风险偏好回升| 汇率

作者:发布时间:2020-01-03分类:摩登4注册网站阅读:7 ℃评论:0 评论

  资料来源:凯撒基金

  原标题:[2020年

]一月展望:政策反周期放松,市场风险偏好反弹

  2019年

  上证综合指数上涨了22。

深证成指上涨3%,涨幅为44。

08%,GEM指每年的增长

  43。

79%,在全球主要股票指数中排名第一。

  2020

  Kaishi基金基于对市场影响更大的六个因素对股票市场和债券市场进行审查并期待它们:经济基本面,资本,政策,国际,汇率和市场。

  投资环境回顾

  经济方面

  工业企业利润由负转正

  2019年11月,规模以上工业企业利润总额增长5。

4%,增长率从负变为正(下降了9。

9%)。

2019年1月至2019年11月,规模以上工业企业利润总额达到56,100。

7亿元,下降2。

1%的降幅比一月到十月的降幅更窄。

8个百分点。

  根据农业部公布的猪肉批发价格,猪肉价格在11月迎来了20%的调整。

截至12月26日,猪肉的批发价为43。

25元/公斤。

  资金

  减少分期资金的流动性

  临近年底,央行大幅加大了对流动性的预先调整和调整的力度。

到年底,中央银行增加了财政支出。

摩登3中国人民银行于2020年1月1日宣布,决定于1月6日将金融机构的存款准备金率降低0。

5个百分点。

全面下调存款准备金率将释放超过8000亿元的长期资金。

  在整个2019年,沪港通的累计净流入量为1,566。

2。

1951年,深证通净流入30亿元。

10亿元,北向资金净流入3,517。

4。

30亿元。

  政策方面

  实行减税减费,放宽城市定居标准

  《国务院减税减免报告》显示,今年1月至10月,全国减税减免19688笔。

9。

40亿元。

其中减税额为16473。

2。

60亿元,减少社会保险费3215元。

6。

80亿元。

全年税收减免超过2万亿元,占GDP的比重超过2%。

  《关于促进体制机制和劳动和人才社会流动机制改革的意见》明确指出,应完全取消对常住人口不足300万的城市居民点的限制,并规定大城市的条件。 城市中3至500万永久居民应放松。

  国际化

  美国三大

S.

股指携手创历史新高

  美国三大

S. 股票指数再创历史新高,纳斯达克指数突破9,000点,而标准普尔500指数则在今年第34次刷新历史收盘高点。

十二月,道琼斯指数上涨了1。

标普500指数上涨73%,涨幅为2。

87%,纳斯达克上涨3。

56%。

在整个2019年,道琼斯指数上涨了22。

标普500指数上涨33%,至28点。

9%,纳斯达克指数上涨了35。

二十四%。

  黄金仍然显示出强大的弹性。

随着全球央行采取宽松的货币政策以促进增长,现货黄金上涨了18。

5%,是九年来的最佳表现。

COMEX 2月主要黄金期货合约上涨了18。

9%,是自2010年以来的最大年度增长。

  在原油方面,2019年紧张的地区局势在年底也导致了良好的结果。

2019年,WTI原油上涨34%,布伦特原油上涨23%,均为三年来最大的年度涨幅。

美国原油期货在2019年收盘上涨34%。

  汇率

  汇率在“ 7”附近小幅波动

  在2019年的最后一个交易日(12月31日),人民币对美元汇率中间价上涨了43个基点,至6。

9762。

人民币对美元中间价为6。

9805。

  中新经纬的客户计算出,在2019年全年,人民币对美元的中间价将降低1,130个基点,降幅约为1。

65%(2018年最后一个交易日人民币兑美元的中间价为6。

8632),比2018年缩小3。

4个百分点。

  从今年的汇率波动来看,目前人民币兑美元汇率受摩擦演变的影响更大。

随着分阶段协议的达成,人民币兑美元汇率已大幅反弹,离岸人民币已突破关键点。

但是,美国显然有意对人民币汇率施加压力,而中国不会对汇率作出单方面承诺。

因此,在汇率短期升值后,它可能会回到波动的趋势。

  股市现场

  A股达到3,000点,导致低估值周期的上升

  12月31日,上海和深圳证券交易所在2019年平稳关闭,上证指数报3050。

12

12月,上证综合指数,沪深300指数,中小板指数和创业板指数上涨了6。

20%,7。

00%,8。

80%,8。

00%。

上证综合指数和沪深300指数年内分别上涨22%和36%。

深圳证交所成份股指数和创业板指数上涨07%,涨幅为44%。

08%和43。

79%。

  从行业增长的角度来看,深湾的电子行业增长了63。

8%,是28个行业中唯一超过60%的增长。

排名第二的是非银行金融,增长了51。

74%的计算机拥有47。

68%的增长率排名第三。

  债券市场

  一线收缩,债券市场松动

  在一级市场,供应在萎缩。

12月共发行47只利率债券(不包括地方政府债券),总计5730张。

80亿元。

在各种类型的债券中,共同存款与上一时期相比有所增加,其余类型则全部收缩。

至于二级市场,整体收益率下降了。

中央银行逐年护送基金,存款准备金率下调预计将再次上升,总流动性处于较高水平,债券市场大幅上涨。

  指数方面,中债总净价上涨0。

47%,中债公司债券总净价上涨0。

中债国债总净价上涨12%,涨幅为0。

中证可转换债券指数上涨53%,涨幅为5。

57%。

  纵观19年全年,中债总净价上涨了0。

65%,中债公司债券总净价上涨0。

87%的中债国债总净价上涨了0。

45%,中证可转换债券指数上涨25。

15%。

  一月展望

  展望市场前景,有几个主要因素影响市场:

  共享展望

  短期

  随着降准,政策反周期调整和预期的贸易协定的签署等流动性的释放,市场风险偏好明显反弹,市场处于3,000个关键点。

  中期

  中央经济工作会议召开后,2020年的政策布局和目标工作将逐步显现。

随着第一阶段协议的完成,可以在不久的将来适当减少摩擦的影响,并进一步将其返回市场。

  谈判如期进行,竞争性游戏之间的关系已成定局。

一方面,无需想象快速的解决方案,另一方面,对于中国庞大的经济总量和完整的工业体系,也不必过于悲观。

中国经济仍在寻找底部。

有些公司将被淘汰,但有些公司将脱颖而出并成为核心资产。

投资者需要通过扎实的研究来挖掘这类公司,并在充满不确定性的市场中接受确定性回报。

  债摩登3平台官网券市场前景

  短期

  中央银行保管全年资金,银行间资金充裕,债券市场调整后迎来上涨。

总体局势仍然动荡。

  经济仍然无法触底反弹。

尽管债券市场很难说,但从全球范围来看,收益率仍然具有优势。

年底和年初的分配需求也将为债券市场提供支撑,坚持冲击市场运行,把握债券市场的合理范围。

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投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

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