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专家点评大基金减持:运作理念应多些信念而非收益|国科微

作者:发布时间:2019-12-27分类:摩登4注册网站阅读:12 ℃评论:0 评论

  从结果看,这是一起“减持”引发的“小案”。A股12月23日低开,在经过短暂的抵抗之后,各大指数便一路下行。截至12月23日收盘,上证综指收跌1.40%,深证成指收跌1.69%,创业板指收跌1.98%。43只个股盘中触及跌停,其中33只个股收盘封死跌停板。

  引发A股下跌的原因是众多周知的。12月20日晚,兆易创新(603986)、汇顶科技(603160)、国科微(300672)三只半导体集成电路板块的个股分别发布公告称,国家集成电路产业投资基金股份有限公司(业界通常简称为大基金)拟自该公告日起15个交易日后的3个月内,采取集中竞价交易方式分别减持所持3家公司不超过1%的股份。

  从换手率的角度来看,兆易创新在最近一个月的日平均换手率是3%左右,国科微最近一个月的日平均换手率是4.2%左右,汇顶科技同期换手率稍微低一些,大概在0.8%的水平。如果大基金是通过一笔挂单减持,那么交易当日可能会对股价造成一定的影响,但1%的交易量很难对股价产生大幅的、持续影响。

  但看看12月23日的市场表现。除了7只开盘一字跌停的股票,芯片类个股国科微低开7.85%,景嘉微低开4.91%,晶方科技低开7.18%,开盘后,国科微股价几乎没有抵抗便快速下跌,9点35分就触底跌停,带动整个集成电路和半导体板块走弱,也对大盘造成了较大的拖累。这就是市场情绪的威力,也是金融行为学近年来受到各界追捧的原因。

  高位减持不是中国特有的现象,但中国A股投资者散户占比较高的特点,决定了减持的影响会被市场情绪显著放大。尤其是摩登3平台官网这种标杆基金的减持,甚至会影响投资者的信心。

  正常来说,股东减持的影响,一是会导致资金大规模流出证券市场,尤其是那些从财务投资角度的减持更是如此;二是可能会让其他投资者猜测企业盈利能力下降或者财务出现状况,对股票后市产生负面影响;三是可能导致其他股东出现一致性减持,或导致同行业股票出现股东减持。如果这个板块对市场影响较大,则可能会对整个股票市场造成影响。

  12月23日当天收盘,沪指再次跌破刚刚收复不久的3000点关口,这也是年内沪指第4次以超过1%的大阴线跌破3000点,而从前三次表现看,一旦大阴破位,沪指均会在3000点一下盘整较长时间。这对于技术派资金来说,是一个短期离场的信号,尤其是在再次回抽3000点而不能站稳时,更是一个短期卖点。

  此外,今年A股市场其实是典型的科技股主导的结构性牛市。贸易摩擦让举国上下都明白了芯片、半导体等高新产业的重要性。今年涨幅超过200%的42只“牛股”中,一多半股票都属于芯片或与芯片有关的行业。这是今年绝对的主线,也是A股今年的灵魂。如果灵魂因为减持而走弱,那对市场人气的打击无疑是极大的。

  但笔者对这个事件的思考远不止这些,笔者更关注的是大基金的“减持”这种行为在当前的环境下是否合适。

  2014年6月,国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》,部署充分发挥国内市场优势,营造良好发展环境,激发企业活力和创造力,带动产业链协同可持续发展,加快追赶和超越的步伐,努力实现集成电路产业跨越式发展。为了促进集成电路产业的发展.国家设立了国家集成电路产业投资基金。可以毫不掩饰地说,大基金成立的初衷,绝对不是为了收益,而是为了中国的集成电路产业的发展,尽管大基金成立初期也说明按照风险投资的方式进行运作,会择机退出所投资的项目。但在国际国内环境都不是特别乐观的当下,仅仅因为持股盈利较高就做出减持,让市摩登3场总是感觉不那么“得劲”。

  也有人认为,大基金在宣布减持计划那一天,就同时完成了对精测电子旗下子公司增资的工商登记。细看披露的内容,大基金认缴出资仅1亿元,如果按照12月24日收盘价计算,减持兆易创新(627亿)、汇顶科技(893亿)、国科微(71亿)各1%之后,大基金将拿到接近16亿的资金。

  但值得欣慰的是,暂时看,大基金的减持还没有对市场造成持续性的影响,只是对市场情绪方面造成了一定冲击。

  12月24日的市场没有继续大幅下跌,尽管多数12月23日跌停的芯片股并没有大幅反弹,但新一批强势个股仍属于大科技板块。12月25日,A股再次上演芯片涨停潮,大基金减持的国科微、兆易创新都出现了报复性反弹,但整体指数表现一般。12月26日,上证综指尾盘重新站上3000点,但带动市场氛围好转的并不是芯片股,而是连续两日发布减持公告的威唐工业继续涨停,以及尾盘南京证券的涨停,带动券商板块上冲,勉强让沪指站上了3000点,国科微、兆易创新、汇顶科技小幅收跌。

  也许有人会觉得笔者杞人忧天,大基金减持完全是正常的市场行为,更反映了大基金运作的市场性。但笔者要说的是,这是国家集成电路产业投资基金,并不是私募基金,运作的理念是否应该更多一些信念,而不是收益?

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