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富力地产配售集资3港元

作者:发布时间:2019-12-26分类:摩登4注册网站阅读:9 ℃评论:0 评论

70亿股权融资将杠杆率降低到新趋势?

  富力地产配售集资3港元

70亿。

房地产股权融资将把杠杆率降低到一个新趋势吗?

  面包金融

  配售新股以筹集资金以偿还债务和降低财务杠杆,已成为越来越多在香港上市的房地产公司的选择,尤其是近年来收购规模较大的高负债上市公司。

  富力地产(2777。

香港)于12月19日宣布根据特别授权配售新H股。

  根据信件信息,这一次总计为2。

7。

30亿股,约占26。

占已发行H股总数和已发行股份总数的7%。

89%和8。

47%。

配售价确定为13。

68港元/股,较富力地产公布前的最终交易价为14。

每股74港元的折让约为7。

19%。

  根据此计算,此次配售的总收益约为37。

3。

50亿港元。

该公司表示,募集的资金将用于偿还海外债务融资,而不将用于偿还住宅开发和建设的贷款。

  公告发布后的第一个交易日,富力的股票开盘小幅上涨后,股价便出现了下跌,最大跌幅约为4%。

在接下来的两个交易日中,股票价格继续下跌,跌幅为1。

78%和1。

26%。

  前20大销售

  根据新华财经和贝克金融的统计数据,2019年1月至10月,上市房地产公司的累计销售价值将富力房地产列为1066。

4亿元(股权)销售额排名第19位。

如果以全面规模衡量,则销售排名可能更高。

  最新的11月销售数据显示,富力地产(R&F Real Estate)当月的股票销售为137。

亿元,同比减少24个。

63%。

累计股票销售1203。

5亿元,增长5。

71%。

  现金流和债务不断增加的持续压力

  仔细研究配售的重要原因之一是该公司在偿债方面面临更大的压力。

富力房地产的经营现金流量状况,总负债和负债结构可以部分确认这一点。

  查询公开数据后发现,从2011年到2018年,富力地产通过经营活动产生的净现金流量连续7年为负。

2013年和2014年,流出量超过100亿元。

2018年的净流出量为86。

1。

70亿元。

  在2019年前三个季度中,公司来自经营活动的净现金流量为负227。

9。

80亿元,继续呈现净流出。

  同时,富力地产的总债务和债务比率近年来也保持较高水平。

财务报告数据显示,截至2019年9月30日,富力地产的总负债约为3428。

4亿元。

从2017年到2019年第三季度末的资产负债率为78。

23%,80。

92%和82。

55%,呈现明显上升趋势。

  以房地产行业常用的净债务与总股本的比率来衡量,富力的财务杠杆比率发生了较大变化。

根据2019年中期报告,富力房地产的净债务比率已从2018年底更改为184。

从2019年6月30日的1%升至219%。

  在特定债务构成中,流动负债为1886。

8。

80亿元,其中短期借款132。

5,

一年内到期的非流动负债70亿元380。

6。

20亿元,总计超过500亿元。

相比之下,流动资金构成中的货币资金仅为304。

2。

20亿元,大大少于一年内到期的短期借款和非流动负债的总和,面临一定的短期债务偿还压力。

  另一方面,富力地产的借贷成本也有所上升。

根据新皮提供的信息,截至2019年6月30日,该公司整个借款组合的实际利率为6。

48%,相比之下5。

0增加74%。

74%

  值得注意的是,公司海外借贷的利率要高得多。

该公司于2019年7月发行的新债券的到期日为2024年,本金为4。

例如,5亿美元优先票据的票面利率为8。

125%

相比之下,该公司于2019年5月发行的5年期4亿元公司债券的票面利率为6。

48%。

不难理解为什么富力地产利用配售筹集的资金偿还海外债务融资。

  总借款增加和利息成本上升的直接影响是富力地产在2019年上半年的总利息支出达到63。

30亿元,同比增长38%。

但是,随着公司利息资本化比例的增加,报表中提出的融资成本下降了12%。

  并购的后果?

  回到业务运营水平,富力房地产对现金流和不断上升的债务比率的压力可能与公司近年来的大规模并购密切相关。

  以两个大型并购为例。

2017年7月,该公司宣布已与大连万达达成协议,以近200亿元人民币收购76家城市酒店和烟台万达70%的所有权。

2018年4月,公司宣布其全资子公司海南富力与海航房地产集团就海南项目签订框架协议,合作价格约为5元人民币。

70亿。

大型并购导致富力房地产投资活动的净现金流量连续两年为负,2017年达到负225。

8。

40亿元人民币,是2005年上市以来的最低水平。

  不仅有富力集团,还有其他在获得配售融资后收购住房的公司,例如融创中国(1918。

香港)。

  2017年7月,融创中国与大连万达商业集团达成框架协议,同意438。

4。

40亿元人民币收购后者的13个文化旅游项目公司91%的股权。

同月,融创中国宣布配售现有股份并认购新股份,总收益为40。

港币$ 3。

30亿。

  此外,在过去两年中,有更多的房地产公司通过并购获得了项目。

以下是金额超过10亿美元的一些情况:

  新华财经和面包金融的研究人员公开发现,上述许多住房公司都是通过2019年的配股筹集资金的,其中包括华润置地,金茂和其他领先的住房公司。

  总计发现,自2019年以来,在香港联交所上市的国内房地产股票通过配售筹集了约285笔。

港币$ 5。

10亿,高于192。

2018年11月

港币$ 3。

60亿。

  此前,新华财经和贝克金融在《阅读财务报告》栏目中写道,许多房地产公司将在2019年发行永久债务融资,这将减少表面上的账面债务比率,但实际财务杠杆并未下降。

  通过股权融资大幅降低财务杠杆可能成为2020年更多公司的新选择,尤其是那些近年来进行大规模收购的上市房地产公司。

  [阅读财务报告]是新华财经与贝克金融共同创建的专栏,重点关注上市公司财务报告的解读。

它涵盖金融市场,例如全球股票市场,外汇市场和债券市场。

服务。

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