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陈瑶:基于资产配置的指数基金发展思路|指数基金

作者:发布时间:2019-12-26分类:摩登4注册网站阅读:5 ℃评论:0 评论

  资料来源:天鸿基金

  [铅]

  我认为指数基金的发展是为了拓宽产品的多样性,并为投资者提供更多选择的工具,并为投资者分配资产。

  亲爱的持有人,

  我是天鸿指数基金的基金经理陈瑶。

让我与您分享一些有关指数基金发展的最新想法。

  近年来,指数基金已成为“热门词”。

每个基金公司都在积极部署指数基金,指数基金的管理规模也已成为股票基金中增长最快的类别。

  除基金公司外,在与机构和投资者的交流过程中,我们发现证券公司,银行,交易所和其他金融机构以及基金交易的在线平台正在积极地促进指数基金对投资者的普及。

  [为什么指数基金很受欢迎?

  我认为,指数基金规模的持续增长仍然与我们资本市场的发展阶段紧密相关。

根据国际经验,这种增长趋势将继续。

  随着市场的发展和研究的深入,获得稳定的Alpha的难度逐渐增加。

  投资组合收益来自Beta和Alpha。

随着研究的深入,每个人都从Alpha中发现有一些因素可以继续表现更好,例如质量因素,红利因素,波动性因素等等。

  随着这些因素的逐渐发现,这些因素逐渐成为Beta,并且随着Alpha的空间越来越小,获得稳定的Alpha的难度越来越大。

  我们看到,当它们引入指数基金的魅力时,大多数人都喜欢将指数基金的收益与主动管理型基金的收益进行比较,他们得出了一个非常一致的结论:指数基金长距离运行的优势。

  指数基金的长期回报明显优于大多数主动管理型基金,尽管在一年中,主动型管理基金在某些年份中表现优于指数的比例仍然相对较大。

  但是,如果我们连续几年观察时间维度,则表现指标的比率下降到个位数。

一方面,获取Alpha更加困难,另一方面,由于主动管理资金风格的漂移,主动管理的绩效是不可预测且不可持久的。

  在这种情况下,对Beta投资的追求更为简单,透明的投资方法和低廉的指数基金费用优势自然受到了投资者的青睐。

  此外,资产配置理念的普及,监管的加强以及制度的完善也有助于指数基金的发展。

  [资产分配指数基金]

  使用指数基金来完成资产分配。

近年来,随着FOF产品,职业年金和养老金投资的兴起,资产分配的概念逐渐流行起来。

相关研究表明,在成熟市场中,资产配置占投资组合收益的90%。

  即使在国内资本市场,资产配置的贡献也达到了70%。

资产分配的重要性不言而喻。

获得Alpha收入更加困难。

然后其余的工作留给指数基金。

  使用资产分配解决资金选择问题。

目前,市场上的资金数量超过5,000只,股票数量约为3,700只。

  对于投资者而言,要找到一支能够在超过5,000只基金中稳定地跑赢指数的基金,选择一只基金的难度不亚于选择一只股票,但是如果我们将基金分为股票(基础广泛,行业),债券((利率,信用),货币,商品等。

,根据资产配置的思路选择资金将大大降低难度。

  资产分配的效用不仅在这里。

各种资产在各种宏观条件下的表现都不同。

通过合并比率,可以提高单个资产的回报率,并可以有效地减少合并波动率并减少合并回撤。

  从长远来看,在股票,债券,大宗商品和货币资产中,股票的年化收益率最高,但投资者在股票方面的经验并不好。

  因为股票具有最高的波动性,所以它表现出短期,长期和短期的特征。

投资者难以把握时机。

他们通常在市场情绪高涨时进入,并经历大幅度回调。

  投资者承担了股票资产波动的较高风险,但并未获得高回报。

  近年来,股票基金的规模一直停滞不前,这与投资者对股票资产的不良经验无关。

我们还鼓励投资者对基金投资进行固定投资,但我们仍无法解决巨额亏损。

问题。

  相反,为什么固定收益产品特别适合投资者呢?

  特别是,几乎没有撤出货币基金的风险。

即使货币基金的收益不高,近几年良好的投资经验也导致货币基金规模的爆炸性增长。

  因此,我们进行资产配置以减少投资组合波动和提取的风险,并可以显着改善投资体验。

  [关于结合资产配置发展指数基金的思考]

  结合资产配置,我认为指数基金的发展是为了扩大产品的多样性,并为投资者提供更多的选择工具。

一方面,是为投资者分配资产。

  随着获取Alpha的难度逐渐增加,指数基金在资产配置中的重要性将在未来逐渐增加。

  对于机构投资者来说,他们通常具有一定的资产配置能力,因此他们将更加关注指数基金的工具属性,即资产的贝塔属性。

指数基金经理的主要任务之一是做好跟踪错误管理的工作,以更好地实现资产的Beta属性。

  个人投资者的资产配置能力较弱,我们应更加重视为他们提供投资咨询服务。

但是,当我们与投资者交流时,我们总是“傻瓜”。

股市是好的,而且永远是好的。

或者我们只是向投资者推荐一种股票产品,哪个指数,哪个行业如果进展顺利,建议伪装哪种产品,让投资者从短期角度投资股票指数基金。

  一旦我打了出租车,出租车司机就从我的电话中得知我正在从事与股票有关的工作,并一直与我谈论他在股票方面遭受的损失。

大多数股票投资者中都存在这种现象。

如果我们仍然以短期炒作的方式推荐指数基金,那无异于杀死鸡只和鸡蛋,投资者将受到股票的伤害,并且有可能在未来再次受到伤害。

  对于这些投资者,指数基金经理的工作之一应该是指导他们资产配置的概念。

从投资者的角度来看,很清楚投资者需要什么,而不仅限于股票指数基金。

它还可以包括固定收入,商品,海外资产的分配。

目前,天鸿基金的产品线越来越丰富。

我们可以从内部形成多产品协同效应,打包多种资产分配方案,并为投资者的投资计划提供更专业的服务。

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本文表达的观点仅是作者的观点,而不是新浪的观点。

如果内容涉及投资建议,则仅供参考,不作为投资依据。

投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

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