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摩登3 建筑投资策略:外资流入维持假期,政策利率保持固定

作者:发布时间:2019-12-25分类:摩登4注册网站阅读:6 ℃评论:0 评论

  资料来源:建设投资策略研究

  核心结论

  (1)14天反向回购遵循向下调整,LPR价格保持不变。

  MLF平价续集的结果是14天反向回购利率降低了5个基点。

周一,央行启动了3000亿元的一年期MLF操作。

上一次的中标价格持平3。

25%,无反向回购操作。

当天,有2,860亿美元的MLF到期,不可逆回购到期。

12月18日,央行公开市场进行7天500亿元,14天1500亿元的逆回购操作。

7天反向回购出价率为2。

50%,上次持平; 14天反向回购出价率2。

65%,上次为2。

70%。

央行表示,将密切关注市场流动性状况,灵活开展公开市场操作,年底保持稳定的流动性。

2019年11月,为期7天的反向回购,MLF和LPR报价均下降了5个基点,政策利率全面下降,政策降息周期开始。

同时,这个星期五(12月20日)发布了12月LPR报价:1年品种报4。

15%,上次是4。

15%; 5年以上的品种报告4。

80%,上次为4。

80%。

本周14天反向回购利率已经降低,而7天反向回购利率却保持不变。

我们认为,这只是继上个月的运行之后的下降趋势,并不表示政策利率将再次下降。

LPR报价保持稳定,随后的政策降息仍然是阻力削减。

  (2)外资沿着四个主要方向增加了持股量。

  受2020年1月的禁令解除和IPO的影响,市场情绪是中性的。

技术指标是中性的,短期情绪指标是中性的。

在衍生品市场方面,上周短期股指期货保持溢价,但本周已重演。

2020年1月是解除禁令的高峰期。

从减少19年工业资本的角度来看,TMT,制药,食品和饮料等行业的大股东积极减持股份。

考虑到1月份禁令的取消,预计一些禁令较大的股票将承受短期压力。

  外资已经连续十八周出现净流入。

特别值得一提的是,昨天的股市在昨天的轻微调整期间逆转了流入量。

不用担心圣诞节假期导致香港股市收市的风险,选择举行假期。

我们还将自下而上地逐一观察和分析外国持股清单中的变化,试图找到最新交易变化的逻辑和规则。

我们获得了沪深港通持有量数据,其中不包括总市值小于100亿和流通市值小于50亿的股票。

最后,我们根据上个月外国股占总市值的比例进行排序。

清单上,外国投资显然是沿着四个线索购买的:(1)房地产竣工链; (2)被低估的循环链; (三)以计算机和媒体为代表的科技股; (4)回调消费白马。

  流动性观察

  (1)估值

  估值:本周沪深300,沪深500和上证50的市盈率收于12。

37/24。

60/9。

89,自2000年以来的历史分位数为38。

68%/ 14。

53%/ 31。

09%。

  (2)无风险利率

  国债收益率:上周,中国债券的国债收益率报告为1年,2年和10年。

58%,摩登32。

97%,3。

3BP和2BP分别降低了18%,1年和5年期国债收益率,而10年期国债收益率不变。

10年期CDB债券的到期收益率收于3。

59%,与上一季度持平。

  居民理财利率:1个月,3个月和6个月人民币理财产品预计收于3。

71%,4。

00%,3。

97%。

  风险溢价:A股的绝对风险溢价收于1。

87%,相对风险溢价收于1。

56%。

  (一)场外市场行情

  (1)资本成本

  货币市场仍然充裕,但本周收紧。

国债收益率和公司债券收益率保持稳定:DR007本周收于2。

42%,每周平均较上周五增加9 BP; 隔夜SHIBOR收于1。

81%,环比增加10 BP; 上周,中国债券的短期国债收益率分别为1年,5年和10年。

58%,2。

97%,3。

3BP和2BP分别降低了18%,1年和5年期国债收益率,而10年期国债收益率不变。 AA-Chinabond的7年期公司债券收益率收于7。

04%,比上周下降4BP。

  当前的货币市场是宽松的,各级利率都保持稳定:上周,中国国债的收益率报告为2年,5年和10年。

58%,2。

97%,3。

3BP和2BP分别降低了18%,1年和5年期国债收益率,而10年期国债收益率不变。

10年期CDB债券的到期收益率收于3。

59%,每周平均与上个月没有变化。

上周的3A公司债券到期收益率(3年/ 5年/ 7年)收于3。

50%/ 3。

75%/ 3。

96%,5BP上升,2BP下降和4 BP下降。

  (二)市场情况

  (1)股市流出

  IPO和再融资:上周,中国证监会发布了4项IPO批准书,募集资金总额为28。

60亿元,本周有20家超大型IPO。

9亿股,发行价不明,本周IPO的规模远远大于28。

60亿元。

上周从新股筹集的摩登3网站实际资金为47。

8。

30亿元,减少310。

7。

90亿元。

上周,额外金额为672。

9。

60亿元,增加549。

2。

40亿元。

  重要股东持股量的增加和减少:上周,重要股东减少了持股量87。

30亿元,减少47。

9。

20亿元。

  (2)股市流入

  新发行的基金规模:上周新发行的股票和混合型基金为58只。

2。

50亿元,下降5。

1。

70亿元。

  北方的资金流入:本周来自中国沪港通的资金流入为212。

41元,增加了7。

3。

60亿元,占A股总成交额的0%

832%。

  融资融券余额:本周融资融券余额为10106。

9。

50亿元,资本流入293。

4。

80亿元,增加203。

4。

50亿元。

融资融券余额占A股的市值2。

13%。

  融资购买:本周融资购买为2769。

3。

70亿元,增加524。

9。

60亿元; 上周的融资购买量占10。

57%,增加了1。

25%。

  (一)汇率

  美元兑人民币:人民币兑美元升值。

周五美元兑人民币的中间价为7。

002,较上月增加136BP。

截至11月30日,人民币有效汇率为122。

68。

  (二)债券市场

  全球债券市场:美国10年期美国国债收益率为1。

92%,一年期美国国债收益率1。

52%的点差为0。

40%; 德国10年期债券的利率为-0。

21%,1年期债券的利率为-0。

69%的点差为0。

48%,日本10年期债券利率为0%,1年期债券利率为-0。

131%,点差为0。

131%。

这个星期,美国

S.

长期和短期收益率分别上升和下降,期限利差增加。

,蔓延整体增加。

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