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*ST猛狮保壳组合拳:债务重组、花式清欠力保账面盈利|*ST猛狮

作者:发布时间:2019-12-20分类:摩登4注册网站阅读:9 ℃评论:0 评论

  原标题:*ST猛狮亮保壳组合拳:债务重组、花式清欠力保账面盈利

  范建 斑马消费

  年关将近,*ST猛狮终于打出了“保壳”组合拳。

  但是,留给公司的时间已经不多,债务重组能否在剩下的十天里顺利推进,成为*ST猛狮能否保住上市地位的关键。

  迁址求援

  *ST猛狮两年激进扩张的遗患,需要很久才能逐渐消解。

  2016年以来的连续对外投资和资产收购,公司的清洁电力以及新能源电池业务得以快速增长,2016-2017连续两年的营收增幅分别达到269.37%和92.07%,2017年公司营收登顶,达到39亿元。

  短期内的狂飙突进,也成为公司噩梦的开始。

  2016年,*ST猛狮(002684.SZ)创造了公司历史最佳业绩,归母净利润为9398万元,随即快速下坠,次年即由盈转亏,亏损额达到1.34亿元。

  急速扩张期间,公司资产负债率飙升,2015年-2017年,分别为45.67%、72.62%、74.82%。

  此时的*ST猛狮犹如一个刀尖上的舞者,稍有不慎,满盘皆输。

  2018年的金融去杠杆政策不期而至,让*ST猛狮本已紧绷的资金链瞬间断裂,当年下半年陆续出现债务违约,旗下部分业务陷入停产。年末,公司资产负债率达到惊人的100.87%,已资不抵债。

  今年以来,又有大量融资集中到期,违约导致的罚息、复利等,导致财务费用激增。

  截至目前,公司有息融资本金余额约43亿元,今年前三季度的财务成本就高达5亿元。

  风雨飘摇中的*ST猛狮,终于等来了救世主。

  河南当地国资出手援助,一个必要的条件是,公司要从广东汕头迁址到河南三门峡。

  今年11月以河南国资为主要股东的杭州凭德,已通过二级市场累计增持公司2100万股,并承诺未来三个月继续增持不低于1000万股,成为*ST猛狮持股5%以上重要股东。

  今年三季度末,公司资产负债率已达111.08%,公司拥有货币资金1.19亿元,而短期借款和一年内到期的非流动负债合计达37亿元。

  杭州凭德对公司的债务重组方案终于在近期公布,杭州凭德将为债务重组提供不超过12亿元资金协助。通过向债权人受让债权的方式,而后豁免公司部分债务,或直接借款给公司还债,与债权人商议部分债务豁免,累计豁免金额不超过20亿元。

  *ST猛狮表示,通过以上方式,公司预计获得债务重组收益不低于10亿元。

  目前,公司与债权人的债务重组协议正在落实中,仍存在重大不确定性。

  花式清欠

  蒙眼狂奔的两年,*ST猛狮的现金流紧张异常,2016年-2017年经营性现金流持续为负,分别为-3.17亿元和-13.50亿元。

  这两年,公司虽然营业收入大幅增长,但钱都没有及时收回来,导致应收账款飙升,分别为13.15亿元和33.91亿元,几乎与各年度的营业收入相差无几。

  对于应收账款的过快增长,公司在各年年报中表示,是行业固有特性,信用周期较长所致。

  累积起来的问题,终于在2018年集中爆发。当年,公司营业收入暴降71.83%,归母净利润亏损27.7亿元,仅商誉减值、坏账计提等导致的资产减值损失就高达12.02亿元。

  保壳压力之下,公司不得不采用各种方式清欠。

  2016年底-2017年初,*ST猛狮子公司向同城优服销售了2025辆新能源汽车,对方采用分期付款方式。

  因为同城优服经营状况不佳,所欠公司1.91亿元购车款无力偿还。

  最近,双方达成协议,同城优服用之前采购的2019辆新能源汽车抵偿债务1.27亿元,同时,以地方补贴、电池费用补贴以及租赁平台技术等抵偿3396.92万元,剩余近3000万元,在未来3年多时间内分期偿还。

  也就是说,公司把三年前卖出去的车,又收了回来。未来怎么处置?不是*ST猛狮当前有精力考虑的问题。

  但对公司来说,这笔应收账款以这种方式处理了,对财报做账大有裨益。

  数据显示,2018年公司对同城优服的应收账款进行单项计提,计提额超过5700万元。今年上半年,再度计提超过2000万元。

  在*ST猛狮的保壳大戏中,坏账准备转回或是看点之一。

  另外,公司2016年和2017年,对畅通电器产生的1.5亿元应收款,也在近期设法处理,通过债权转让和资产抵偿的方式,接收了一个光伏发电项目。

  对通畅电器的这笔欠款,在以往年度,公司未进行单项计提坏账准备,年底突击处理,无疑是为了避免全年再因此产生重大资产减值损失。

  今年前三季度,公司归母净利润亏损7.25亿元,保壳压力巨大,时间已经不多了。

  在还剩下的十天内,公司能否顺利推进债务重组,用会计手段将财报做平,将直接影响公司的上市地位。

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