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美联储年内最后一次利率决议将公布 会不会暂停降息?|美联储

作者:发布时间:2019-12-11分类:摩登4注册网站阅读:31 ℃评论:0 评论

  美联储是会继续降息还是按兵不动?

  美联储12月议息会议于当地时间12月10日-11日举行,北京时间12日凌晨,最新利率决议即将出炉。今年7月-10月以来,美联储已经在三个月内连续降息三次,共降息75个基点,将联邦基金利率调整至1.50%-1.75%。12月份的会议为其年内最后一次议息会议,美联储是会继续降息还是按兵不动?

  目前,市场预期美联储将大概率保持当前利率不变。不过,专家提出,可重点关注本次会后公布的利率点阵图,或可为明年经济及利率走势提供观察窗口。

  市场预期维持利率不变概率超90%

  目前市场对于维持利率不变的预期概率较高。12月11日,芝商所(CME)“美联储观察”工具显示,美联储12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为97.8%,降息25个基点的概率为0%,加息25个基点的概率为2.2%;到明年1月,美联储维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为91.4%,降息25个基点的概率为6.5%,加息25个基点的概率为2.1%。

  另外,机构也大多预测美联储将“按兵不动”。中金公司研报指出,预计美联储将联邦基金利率维持在1.5%-1.75%区间不变。另外,前瞻指引加入了“只要最新信息与委员会对于经济温和增长的预期大致一致,货币政策的立场就可能保持适当(remain appropriate)”的表述,显示其将在一段时间内继续处于“观察期”。

  东方金诚首席宏观分析师王青对新京报记者表示,联系近期美国通胀、就业等宏观数据表现,以及外部风险状况,预计美联储本次会议将会保持利率不变,市场将主要关注其对2020年经济及利率走势的判断,会后美联储公布的利率点阵图或将为市场提供一个观察窗口。

  另外,9月份的议息会议后美联储公布的点阵图显示,美联储内部分歧已达到2015年以来的最高点。王青预计,本次会议中反对维持利率的票数将明显减少,这意味着美联储内部共识会有所加强。

  光大银行金融市场部分析师周茂华认为,美联储本次大概率将暂停降息。主要原因在于,美联储关于通胀和就业的“双目标”进展符合预期,并且目前利率水平处于“合适”水平,市场情绪趋稳。另外,美联储政策受效果、空间制约,长期量宽政策效果已明显减弱,同时无法阻止经济回归长期趋势水平,为应对下次危机与维护其在市场的公信力,美联储将尽量保持一定政策空间。

  制造业持续萎缩,经济增长疲弱

  明年是否将再度降息?

  美国近期公布的经济数据好坏参半。11月美国新增非农就业22.6万人,显著好于市场预期的18.8万人;失业率微降,从上月的3.56%下降至3.53%。不过,美国11月ISM(美国供应管理学会)制造业PMI指数为48.1,相比上月下降0.2,已经是连续4个月在荣枯线下运行,与上升中的Markit制造业PMI数据继续形成分化态势。

  中金公司研报提出,2018年美联储快速加息4次,实际联邦基金利率(名义联邦基金利率减核心PCE通胀)于2018年8月攀升至零以上,随后美国经济动能快速下行。随后,美联储对此前加息过快、过度的“失误”进行修正,今年7月以来连续3次降息共75bps,实际联邦基金利率重回零以下。因而,在政策托底背景下,预计美国经济的主基调是逐步寻底。

  从美国经济增长来看,美国11月27日公布的三季度经济数据修正值显示,第三季度经济增长略有回升,实际GDP年化增长率从初步报告的1.9%上修至2.1%,相比第二季度实际增长率2.0%有所回升,不过相比第一季度3.1%的增长率仍有所减速。另外,美国第三季度PCE物价指数年化增长率修正值为1.5%,与初值持平。

  在10月份的会议上,FOMC对2019年、2020年的实际GDP增速的预测中位数分别为2.2%、2.0%;对今明两年PCE物价指数的预测中位数分别为1.5%、1.9%。近期美国全国商业经济协会调查显示,受访经济学家认为今明两年美国经济增速或将分别放缓至2.3%和1.8%,低于去年的2.9%;今明两年第四季度实际GDP同比增幅预测中值分别为2.1%和1.9%,低于去年同期的2.5%。

  王青判断,本次会后的点阵图可能将显示2020年美联储会按兵不动。但考虑到明年美国经济面临较大下行压力,美联储仍有可能在大选年实施1至2次降息。

  周茂华则认为,美国主要经济前景充满不确定性,美联储在决策方面难以“预设路径”。贸易紧张局势、欧美政治风险及全球市场波动令美国经济前景面临较大不确定性,这些不确定因素对美国消费、投资影响程度难以精确量化,美联储政策需要保持一定灵活性,且通过数据引导,稳定市场情绪。因此,他预计在美国经济出现明显恶化迹象前,美联储将尽量避免降息或重启QE。

  新京报记者 顾志娟 编辑 李薇佳 校对 李立军

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