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粤泰股份持续大跌,资本链断裂能持续多久?

作者:发布时间:2019-12-27分类:信息主管阅读:15 ℃评论:0 评论

|月台

  新浪财经上市公司研究院大眼楼管理/肖恩

  新浪财经讯12月23日,广州粤泰集团股份有限公司(下称粤泰股份)一连发布9则公告,涉及事项下属全资子公司香港粤泰置业投资有限公司(下称香港粤泰)打算将其持有的两家柬埔寨公司的股权和收益权资产出售给关联方柬埔寨泰国集团公司。

,Ltd.

(以下简称柬埔寨泰文),其中还包括上海证券交易所有关此关联交易查询中是否存在任何利益转移的问题。

  从今年开始,悦泰有限公司

,Ltd.

已成为上海证券交易所关注的焦点。

大股东持有的所有股份均已质押并被司法冻结,错误地增加了持股,股价频繁且异常地波动,错误地调整了业绩预测,冻结了资产和账户以及与高管相关的交易。

不断地,2019年粤泰股份是一个混乱的一年。

继出售资产后,悦泰股份该怎么办?

  混乱的2019年股票价格频繁波动

  截至发稿时,悦泰股份在2019年共发布了121项公告,其中10项与股价异常波动有关,这也反映了悦泰股份全年的治理混乱。

  今年的混乱始于高管离职。

  初期,何德赞,范志强,陈湘云等三名董事共同辞职,此后为了引入长城资产协助公司进行资产重组,债务重组,经营管理重组等综合服务,实控人杨树坪辞职公司总裁职务,长城资产系高关迅速在月台定居。

值得注意的是,长城资产任命的三位董事都具有财务背景,没有房地产开发业务经验,最小的何志华出生于1991年。

  截至3月20日,杨树平承诺在过去的一年中将其持有的40亿人民币增至10亿人民币,最终增发0股。

在此期间,它不仅造成了股价的异常波动,而且引起了上海证券交易所的调查和谴责。

在此期间,由于债务纠纷,杨树平及一致行动人士的所有股份均被抵押及完全冻结。

杨树平增加股权以提振股价的希望破灭了。

  继长城资产之后,悦泰公司于4月成立。

,Ltd.

债权人北方信托至少持有11名。

费用的2%达到了4。

的全面资金合作意向。

80亿元,试图缓解债务困境。

由于债务纠纷,公司和个别公司的控股公司的银行帐户被冻结,公司的部分项目资产被没收。

  4月底,悦泰股份上线修改2018年业绩预测。

与1月份发布的业绩预测相比,利润下降幅度再次增加,1月份的预测比实际利润要乐观30%。

通过商誉减损来洗钱,并通过库存,勘探权,商誉和不可收回的股权转让来积累资产减值。

2亿元,2018年粤泰股份年度净利润仅为2。

4.40亿元。

股价低迷,业绩低迷,悦泰的员工持股计划不得不推迟。

  6月,为了解决公司的逾期借款风险,悦泰公司

,Ltd.

与世茂大厦签订《世茂悦泰合作项目协议》。

转让项目包括:广州嘉盛项目,广州天鹅湾二期项目,淮南恒升天鹅湾房地产有限公司。

,Ltd.

淮南悦泰天鹅湾房地产有限公司80%的股权,Ltd.

20%的股权,中豪丰20%的股权,总交易对价约为63。

9。

70亿元,其中14。

1。

预留资金20亿元。

其中,广州嘉盛在建项目,其资产已被司法部门扣押并等待扣押,涉及债务诉讼的本金余额约25笔。

9。

天鹅湖项目二期投资60亿元,也将受到司法扣押和等待扣押,涉及债务诉讼的剩余本金余额为19笔。

2亿元。

  十二月的关联交易将柬埔寨两家子公司的部分股权更改为2373。

30,000美元的对价转让给了实际控制人杨树平控制的公司,资产的价值值得商question。

这也导致上海证券交易所询问是否存在任何涉嫌的利益转移。

  拥有全部股权的主要股东仍然躺在上市公司身上吸血?

  目前,杨树平及一致行动人士持有的股份已悉数抵押,并被司法冻结。

Wind数据显示,涉及控股股东悦泰集团的诉讼中有多达57项裁定,其中2019年有24项。

几乎所有债务纠纷。

如果债权人申请强制执行,则低价出售后的悦泰股份不再是杨树坪的悦泰股份。

  但是,即使公司的经营状况和债务状况没有明显改善,杨树平仍然关注关联方交易。

  这两家目标公司(金边天鹅湾和环球国际)在该关联交易中的股权估值采用基于资产的方法进行了评估,增值率仅为13。

72%和5。

23%,这意味着交易只有1。

14、1

PB的05倍,对于以房地产为主要业务的公司而言,这是相对较低的。

连悦泰公司

,Ltd.

,目前深陷于泥潭中,目前拥有1。

18岁

  更值得一提的是,杨树平于2016年以高溢价将参与柬埔寨金边相关交易所的两家公司以高价转让给了悦泰。

其中,2016年8月31日对金边的天鹅湾的评价为2252。

670,000美元,增值率为3282。

73%,使用的评估方法是收入法。

2016年12月,Universe International的3061。

50,000美元,增值率786。

75%。

  三年之内,两家公司的估值从2252起。

67、3061。

$ 5百万,变成了1144。

68,1276。

美元790,000,升值幅度为3282。

73%,786。

75变成5。

23%,13。

72%的评估方法从收入法转换为资产法。

  在公司陷入困境的时候,如果实际控制人有侵占上市公司利益,吸纳上市公司最后一口的动机,则粤泰的未来可能更加悲观。

  资金匮乏的资产令人担忧的粤泰股票能持续多久

  悦泰股份的股价也光彩夺目,从2014年的2元升至2017年的10元。

尽管2016年,2017年和2018年的销售额分别约为10、26和3。

分别为80亿元人民币,但该公司的账面土地储备相当大,尤其是自2016年以来。

与总资产相比只有12。

那时50亿,将图书存量增加到100亿以上是非常危险的。

  特别是在2016年,土地市场的溢价率达到了历史最高水平。

曾一度接近80%,2019年的热量超过甚至超过4万亿。

悦泰公司资本成本高

,Ltd.

已成为上一轮房地产牛市的接管者,2015年存有26只。

7。

30亿元跃升85。

1。

30亿元,并在2017年再次扩大到128个。

1。

20亿元,但公司的销售规模在过去两年中没有出现。

  更值得一提的是,近两年来,在房地产业的持续调控下,许多房屋公司的融资成本持续上升,粤泰公司。

,Ltd.

在过去的几年中,无论后果如何,这一切都与趋势背道而驰。

按成本计算。

2018年的总体融资成本达到12。

由于异常高的45%水平,利息支出也相应增加。

近1。

20亿元的利息支出已经侵蚀了粤泰股份的资金。

  直到2018年,粤泰股份开始减少收购土地的努力,但为时已晚,资本链已经产生了很多问题。

截至今年第三季度末,粤泰股份仅有3股。

01亿元,负债总额27。

8。

10亿元,其中短期债务达到17个。

1。

30亿元。

要实现公司17个总资产中的120亿个库存并不容易。

20亿。

一方面,由于司法困难,一些项目被冻结,难以回卖资金。 扣押资产总额已达到20。

遇冷。

  资产被冻结,销售回扣低迷,大股东被怀疑侵吞了上市公司的利益,资金成本仍然很高。

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