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曹远征:2019年全球经济分化下行,未来支撑风险因素共存

作者:发布时间:2019-12-27分类:信息主管阅读:14 ℃评论:0 评论

  新浪财经新闻金融协会年会今天在北京举行。

中银国际研究公司董事长,原中国银行首席经济学家曹元政出席会议并讲话。

曹远征强调,2019年分化期间全球经济处于下降趋势。

对于未来,他说,支持因素和潜在风险将并存。

  曹远征指出,2019年全球经济正在分化,并呈下降趋势。

不仅发达和发展中经济体之间存在差异,而且每个经济体内也存在差异。

根据对过去三年经济增长趋势的预测,发达和发展中经济体都在下降。

  曹远征表示,金融危机后,整个经济的杠杆率正在下降,但过快的去杠杆化可能导致大幅下降。

因此,全球中央银行的资产负债表在不断扩大,而中央银行资产负债表的扩大可以承受经济部门的去杠杆化。

他指出,由于市场对金融危机的担忧,全球货币政策已开始放松。

  他指出,全球货币政策分为三个状态:

  首先,正常状态,即通货膨胀显着为正,名义政策利率高,而实际利率基本上为正。

这仍然是一种传统状态,意味着货币政策的实施空间仍然很大。

中国处于这种状态。

  第二个异常。

换句话说,尽管通货膨胀不是积极的,但相对较低。

名义政策利率较低,这也表明货币政策的未来运行空间非常有限。

美国处于这种状态。

  第三,极端状态。

通货膨胀率极低,对极低甚至负的政策利率敏感,这表明传统货币政策几乎没有空间,欧洲正在进入这种状态。

  美国和日本已处于异常状态,欧元区已进入极端状态,这意味着传统货币的有效性已大大降低。

如果将来发生经济衰退或金融危机该怎么办?

曹远征指出,新术语是财政政策货币化,通常被理解为货币发行和国债发行。

  他强调,从明年的情况来看,地缘政治冲突和全球贸易摩擦也有所增加,金融风险也在增加。

他认为,将来发展中国家发生经济和金融危机的可能性将大大增加。

从长远来看,由于全要素生产率的持续下降,世界经济很可能会长期下降。

他指出,如果经济长期处于低迷状态,并且资本流动发生了变化,发展中国家很可能会经历类似于20年前的亚洲金融危机。

因此,在此期间,我们需要警惕发展中国家的债务风险。

  对于未来,曹远征表示,支持因素和潜在风险并存:就支持因素而言,首先是5G技术的商业化和产业化。

第二,短期财政刺激。

第三,在低利率环境下能否维持企业的正常运转和消费者的正常状态?

但他还表示,潜在风险也很明显。

首先,在美国大选期间,特朗普面临弹each危机。

美国的货币政策和财政空间也相对狭窄,加上贸易摩擦在短期内构成潜在风险。

  曹远征指出,在全球经济不景气的情况下,尽管中国经济不容乐观,但在这种情况下似乎并不是最糟糕的。

如果还算不错的话,它的资产价格就相对有吸引力,并且全世界都在寻求人民币资产,因为人民币资产已经成为避险选择权的重要资产。

如果资金继续流入中国,预计明年人民币的升值压力将继续增加。

  新浪声明:会议记录均为现场速记。

未经演讲者审查,新浪发表本文。传达更多信息之目的com并不表示它同意其观点或确认其描述。

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