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奈普矿业再次突破IPO:业绩不稳定,公平的客户关系不稳定

作者:发布时间:2019-12-26分类:信息主管阅读:6 ℃评论:0 评论

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  奈普矿机第二次通过IPO:业绩不稳定,客户关系不合理

  资料来源:蓝富财经

  原文:谭诗理

  江西奈普矿山机械新材料有限公司

,Ltd.

(缩写为奈普矿业机械公司)于今年下半年更新了证券和期货事务监察委员会的招股说明书。

该公司的IPO计划发行17只。

500万股并使用募集资金3。

9。

投资70亿元人民币,用于采矿设备和橡胶备件的建设和升级,采矿设备和聚合物耐磨材料的产业化,智利的营销服务中心以及其他四个项目。

本月26日,证券监督管理委员会将召开发行与审核委员会的工作会议,届时将审核奈普矿机的IPO申请。

  这不是奈普矿工首次公开募股。

早在2016年下半年,该公司就计划从新三板退市后向证券和期货事务监察委员会提交IPO申请。

  现在,三年后,奈普矿机的IPO道路将再次被评估,但蓝富财经指出,这次奈普矿机的表现仍然不稳定,应收账款很高,而江铜的“捆绑销售”等问题可能给它蒙上阴影。 IPO。

  业务逆市,业绩波动

  奈普矿机是一家集研发,生产,销售和服务于一体的重型选矿设备及其新材料耐磨备件的专业制造商。

简而言之,纳普生产的主要产品是矿产产业链中用于选矿,研磨和运输纸浆的矿山设备。

  尽管采矿业是一个具有巨大市场基础的急需行业,但奈普矿山机械所在的采矿设备制造行业处于竞争激烈,技术门槛不足且规模相对较小的状态。

这部分国内市场尚未出现上市公司。

  此外,近年来该行业的产出数据似乎并不乐观。

根据行业信息网数据,近年来,国内采矿设备产量已从以前的高速增长趋势转变。

2012年,增长率开始趋于平稳,而到了2015年,增长率下降了。

该行业中的许多公司竞争激烈且毛利率低。

  但是,从奈普矿山机械公司披露的数据来看,其运营数据似乎更为优美。

从2016年到2018年以及2019年上半年,公司的营业收入为2。

1。

60亿元,2。

7。

60亿元,3。

2。

60亿元和1。

7。

20亿元人民币,归属于母公司的净利润为5,020欧元。

38万元,4,187。

69万元,6533。

55万元,3472。

28万元。

同期的毛利率为48。

59%,43。

36%,48。

11%,49。

30%。

  但是,从数据变化可以看出,奈普矿机的盈利能力不稳定。

与2016年相比,2017年的净利润大幅下降,同年的毛利率也有所下降。

结合该公司先前在新三板上披露的数据,可以更清楚地看到其不稳定状态。

  这种波动的原因可能与采矿业的变化有关。

该公司表示,钢材,橡胶,骨架等的价格

作为产品主要原材料的,已经急剧上升,这将导致当前产品的生产成本上升。

  纳普矿机在招股说明书中也坦言,该公司的产品主要是重型采矿设备和耐磨备件,具有很强的特异性和非标特性。

它采用基于订单的生产模型,并具有一定的生产周期。

公司产品价格的调整相对于原材料价格的变化有一定的时滞。

原材料价格的波动会影响公司的盈利能力。

如果未来原材料价格继续波动,将直接影响公司的生产成本,影响公司的盈利能力。

  主要客户关系复杂,“江苏铜业集团”

  蓝富财经指出,在奈普矿山机械的主要客户中,江西铜业集团一直是公司业务的重要支持者,并且多年来为公司贡献了很多收入。

  招股说明书显示,从2016年至2018年以及2019年上半年,奈普矿山机械向江西铜业集团的销售收入为3164。

84万元,3196。

36万元,2980。

191万元,1949年。

42万元,占14。

主营业务收入的4%

70%,11。

57%,9。

15%,11。

32%。

  实际上,江西铜业集团与奈普矿机之间的关系并不简单。

两家公司除了为奈普矿山机械公司贡献收入外,还与江西铜业集团(德兴)泵业有限公司两家合资企业建立了合作伙伴关系。

,Ltd.

和江铜集团(德兴)橡胶工业有限公司

,Ltd.

两家公司的主要股东是江铜集团,分别持有49%和27%的股份。

50%的股份。

  然而,令人困惑的是,作为奈普矿山机械的附属公司和由公司重要客户控制的企业,这两个合资企业在报告期内继续为公司贡献收入。

  2016年,2017年和2018年,奈普矿山机械向德兴泵业的销售收入为1,700。

69万元,1,706。

90万元和1,658。

98万元,占7。

占当期营业收入的7%

89%,6。

21%和5。

09%。

公司向德兴泵业销售的产品主要是橡胶耐磨产品,主要是由前罩,后罩,叶轮等组成的渣浆泵流动部件。

德兴泵业为江西铜业集团公司服务。

兴铜矿包括大山选矿厂,泗州选矿厂,细尾选矿厂和银山选矿厂,为选矿厂提供渣浆泵备件销售和维护服务。

  应该指出的是,江西铜业集团似乎也参与了奈普矿商的前五名供应商名单。

  招股书显示,今年上半年,奈普矿机新增了一家名为江西东辰机械制造有限公司的供应商。

,Ltd.

,从1月到6月,公司从江西东辰机械有限公司购买了301。

61万元,占比4。

81%。

  据了解,江西东辰机械成立于2018年11月。

在股东结构中,一家名为江西铜业集团(东乡)铸造有限公司的公司。

,Ltd.

特别引人注目。

它持有江西东辰机械21%的股权。

  通过目视检查可以知道资产已被渗透。

江西铜业集团(东乡)铸造有限公司

,Ltd.

由江铜集团东通矿业股份有限公司持有。

,Ltd.

74。

97%的江西铜业南方(香港)有限公司

,Ltd.

持有25。

03%。

东通矿业是江西铜业的全资子公司,因此江西铜业间接持有东辰机械15。

74%的股份。

  和江西铜业集团(东乡)铸造有限公司

,Ltd.

也出现在奈普矿机的2018年客户名单中。

  客户与供应商之间如此复杂的关系不可避免地使人们对此产生疑惑。

奈普矿山机械如何保证这些交易的合理性和公平性?

如果将来由于各种原因JCC集团对公司产品的需求下降,将不可避免地影响公司的经营业绩。

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