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庆业投资苏学晶:“不住房地产”房地产股不玩吗?

作者:发布时间:2019-12-25分类:信息主管阅读:27 ℃评论:0 评论

我不同意

  原标题:“别住房地产”,房地产股都出来了?

我不同意这种观点!

-正兴采访青业投资合伙人苏学静

  资料来源:证券之星

  美来晚了,英雄死了。

这种情况可能是当前房地产市场的真实写照。

  朝气与衰败。

房地产中的黄金已经过去了20年,行业快速增长的时代已经结束。

特别是在“不住房地产”的背景下,又一次席卷了“寒冬”。

  相关的房地产股似乎也越来越不受欢迎。

甚至有极端的观点,即房地产股票不必审视它们,也没有机会。

  庆旭投资合伙人苏学经日前在接受《证券之星》采访时表示,他不同意这种观点,房地产股总有机会。

同时,我就行业机会以及如何投资分享了自己的看法。

  说到苏学静,每个人都不陌生。

他在证券行业拥有13年的经验,长期从事行业研究和相关的投资工作,在房地产领域具有深厚的研究技能和独到的见解,并在行业中享有很高的声誉。

历任长江证券研究所房地产行业分析师,中信建投证券房地产有限公司首席分析师和中小市值,并在各类分析师评价活动中获得第一名。。

  苏学静于2018年加入庆业投资,进入私募股权投资基金领域,实现了从卖方分析师到买方合伙人的转变。

在他的领导下,庆业投资逐渐兴起。

  以下是证券明星苏学晶之间独家对话的文字记录:

  证券之星:您的投资策略是什么?

产品的数量和大小如何?

如何在特定的操作级别执行?

  清徐投资苏学静:我们仍然采用股票多头主动管理的证券投资策略,与市场上主流主动管理机构的投资策略基本相同。

  目前管理着五种产品,规模约5亿种,分别属于不同的样式。

一些正在稳步增长,一些在积极管理中得到部分量化,一些是灵活的,而某些产品则专注于海外市场。

总的来说,尽管我们的整体规模并不大,但我们的产品线却相对丰富。

  证券之星:庆业投资如何选择股票?

具体过程如何?

您是否考虑投资的“时机”?

  清徐投资苏学静:中国的主流机构投资者使用基本相似的方法,所有这些方法都是从上到下或从下到上选择行业和个股。

我们的优势在于,管理层拥有超过13年的投资研究经验,并且能够量化我们的选股思路和对市场的了解; 同时,投资于当前二级市场的新变化并适应性更好。

此外,两个合作伙伴主要采用“传感器+趋势增强”模型。

整个市场的主要参与者和参与者是我们的传感器。

我们用它们来感知基本面并选择高质量的公司。

同时,在制定决策时,我们还叠加了自上而下的趋势判断,以确保我们享受公司市场价值的“龙+猪肚”阶段。

  我们将主要根据两个因素来考虑投资时机:

  我们认为,在过去的2-3年以及未来的2-3年中,整个A股市场(从宏观到中观再到微观)都可能会发生变化。

时间安排是私人基金经理必须认真考虑的问题,以避免某些系统性风险。

  其次,中国的私募股权市场才刚刚开始。

投资者对私募股权产品的理解将需要时间。

我们希望在客户体验方面比同行做得更好。

因此,我们将考虑时机以使客户在握住产品时更加舒适。

  证券之星:您如何看待A股的长期趋势?

您对3000大盘的反复冲击有何看法?

  清徐投资苏学静:以前,我还是卖方研究员。

去年,我积极参与了投资业务,这本身就意味着我对市场的长期乐观态度。

有必要从过去的“观察者”转变为“执行者”。

  就指标而言,个人不会判断特定点。

实际上,自2017年以来,市场都是结构化的,该指数并没有显示出很大的波动。

我认为,该指数不太可能在未来1-2年内大幅波动,并且市场仍将关注结构性机会。

判断指数胜过寻找优质公司。

  证券之星:您对哪个行业乐观?

  清徐投资苏学晶:实际上,市场上可以选择的行业无非是新兴的增长,蓝筹白马和被低估的周期。

此外,沪港通和深港通的开通也为我们在香港市场提供了更多的机会。

  对于我们来说,我们正在关注这些机会,并且没有特别的偏好。

从长远来看,我们的两个合作伙伴更愿意为市场提供24/7的投资能力。

如果在过去一年左右的时间里,我们的投资权重占最大比例,我们仍应专注于成长型股票投资,这也是对我们的投资组合利润贡献更大的行业。

  谁都知道我来自于低价值和部分循环行业的研究。

这些行业一旦有了更好的投资机会,它们的爆发力将是惊人的。

在此阶段,我们已开始关注低估值周期领域的机会。

  特别是,我个人认为,如果您现在是公司价值投资者,则对某些消费类股票的估值会有些担忧。

在我们的投资组合中,没有分配这种类型的消费者蓝筹股。

原因很简单。

我们认为这很昂贵。

并不是说我们不会选择这些公司,但这不是正确的时机。

  绝对收益与相对收益不同。

在这个时候,为了客户的利益,我们不愿意分配被高估的消费类股票。

根据历史经验,我们比市场估值更能赚取公司利润。

换钱。

  证券之星:在目前的情况下,对于投资者来说,如何在购房和购买房地产股票之间进行选择?

  清徐投资苏学静:我认为房地产行业总是有机会。

去年,私募股权基金具有相对较好的投资收益,许多人的收入来自国内房地产股的增长。

  房地产股票总有机会。

就像有些人说的那样,不要看着它,没有机会。

我不同意。

此外,自去年以来,源自房地产业的物业管理,无论是A股还是香港股票,都受到了广泛关注。

这个领域是明星领域。

  因此,在房地产行业和相关领域中总会有投资机会。

在过去的组合中,我们也有一些机会可以更好地把握,当然也有一些机会,因为我们没有把握我们认知的局限性。

  在这个时候,我们的观点一直很简单。

对于那些只需要它的人,尤其是一线城市的投资者,他们必须遵循在购买之前买房的想法。

因为,要改变家庭生活环境,这是一个刚性的要求,而且是头等大事。

从这个角度来看,有必要先买房子。

  在满足这些需求之后,我们认为,在当前时间点,房价的弹性远远低于房地产股票和相关股票的投资机会。

  在这里我想说一件事。

A股房地产公司的估值通常不如香港本地房地产股的估值舒适。

因此,对我们来说,在使两个市场更加清晰之后,我们将做出一些选择。

  证券之星:对于分阶段撤退甚至战略失败,庆业投资如何应对计划?

如何建立和操作一系列交易策略的启动,执行和风险控制?

  庆旭投资苏学静:我们公司最大的特点是合作伙伴来自证券投资行业的前线。

我以前曾与许多上市公司打交道。

另一位合伙人有18年的经验,是中国第一家QFII。

交易员,许多大型经纪商的QFII交易负责人。

他过去的主要工作是执行交易策略和风险控制。

这是他十多年来一直在做的事情,我非常信任他。

在如何做好风险控制方面,我们相信我们的公司拥有丰富的经验。

  同时,在实施过程中,我们制定了一些铁法,以确保将产品的净资产撤回控制在合理范围内。

当然,控制回撤的核心是位置控制。

  证券之星:庆业投资在未来两到三年的规划和经营目标是什么?

您对公司的前景有什么期望?

  清徐投资苏学静:实际上,我去年加入后,公司想做外部资金的资产管理业务。

这是一个重大变化。

我们对目前的表现非常满意。

客户数量,产品数量和管理资金规模都呈螺旋式上升。

  实际上,我们并不特别着急,但是我们希望发展缓慢。

目标是专注于管理市场中的主要客户和家族办公室资金,并努力将公司打造为特定群体的财富管理专家。

  下一步是考虑渠道销售,而扩大规模并不是我们的唯一目标。

由于规模是绩效的敌人,因此,就我们团队的研究和管理能力而言,目前规模小于50亿的规模应该仍然易于处理; 如果规模迅速扩大,则可能没有良好的客户体验。

因此,我们仍然对规模保持谨慎和积极的态度。

我们仍然希望脚踏实地做好产品性能,使客户继续拥有良好的体验。

  证券之星:中国阳光私募股权的发展不是很长,大约15年左右。

作为行业从业者,您最深刻的感受是什么?

您对未来有什么期望?

  清徐投资苏学静:我是一名应聘者,加入了清徐投资。

我从事私人股本行业不到2年。

如果该行业已经被人们视为十多年的围观者,那么我的印象可能是阳光下的私募股权行业正变得越来越受监管。

阳光私募在行业中的影响力以及中国核心资产的定价能力正在不断提高。

  对于未来,我认为资产管理行业将拥有更好的黄金十年。 Sunny私募股权的发展将比整个行业更快。

这是将来要抓住的重大机遇。

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投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

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