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证券法修正案草案第4次审议:为推进注册制度留出空间|证券法

作者:发布时间:2019-12-25分类:信息主管阅读:8 ℃评论:0 评论

  四年多之后,《证券法》修正案草案引发了“四读。

  据新华社报道,第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议于12月23日听取了一份关于全国人民代表大会宪法和法律委员会对证券法修正案草案进行审查的结果的报告。

  与以前的征求意见稿相比,该报告提出了六项主要修正案。

  首先,为推广注册系统留出空间,不再需要批准系统。

  报告指出,科学技术委员会注册制度改革的主要体制安排已基本抵御了市场考验,《证券法》修订草案中证券发行登记制度的建立具有实践基础。。

建议根据全面实施登记制度的基本定位对证券发行制度进行监管,不再提供审批制度。

同时,应有法律空间逐步实施有关部门和相关证券的注册制度。

  特别是,宪法和法律委员会已经研究并建议,根据全面实施注册制度的修订思路,完善证券发行制度。

合并了《董事会注册特别规定》的两个部分,对以下四项进行了修订。

  首先是简化和优化证券发行条件。

发行具有“持续盈利能力”的股份的要求应改为“具有持续经营能力”,同时,根据登记制度改革的精神,大大简化了发行公司债券的条件。

  二是调整证券发行过程。

在要求国务院证券监督管理机构按照法定条件对证券发行申请进行登记的基础上,明确了发行审核委员会制度。

根据国务院的规定和国务院证券监督管理机构的规定,证券交易所可以审查证券公开发行申请,并授权国务院规定证券公开发行登记的具体办法。

  三是加强证券发行信息披露。

补充要求:发行人提交的证券发行申请文件应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所需的信息,其内容应当真实,准确,完整。

  第四是在实践中为逐步实施注册系统留出空间。

补充规定:证券发行登记制度的具体范围和实施步骤,由国务院规定。

  解释:

  2019年,资本市场最大的变化是在上海证券交易所成立了科技委员会和试点注册系统。

7月22日,科学技术创新委员会成立,注册系统试用了整整五个月。

注册制度从科技创新委员会的改革测试领域到其他各个领域的进一步发展,也成为整个市场关注和期待的焦点。

  从法律的角度来看,确实是将注册制度写入证券法的关键时期。

  2015年12月27日,全国人民代表大会通过全国人民代表大会常务委员会,授权国务院调整并申请实施股票发行登记制度的改革。

<中华人民共和国证券法>该授权决定中的“法规决定”,即两年有效期的最后期限为2018年2月28日。

但是,在此期间,注册系统没有按计划推出。

  此后,全国人民代表大会将有效期延长至2020年2月29日,剩余时间用尽了。

因此,这时在证券法中正式注册注册系统很有意义。

如果此审查通过,则修订后的《证券法》有望在到期之前实施。

  中银国际证券非金融财务分析师王伟义表示,《证券法》经过修订,其中包括关于设立科学技术委员会和注册制度的特殊条款,该条款规定了为科学技术委员会提供注册制度的规定。 科学技术委员会的试点股票发行。

修改分辨率,同时为注册系统从科技委员会测试领域转移到主板奠定基础。

  二是大幅增加违法证券成本

  报告指出,常委会,地方,部门和单位的一些委员建议,在修订草案的三处修订的基础上,进一步加强对证券违法行为的执法,大大增加证券违法行为的成本,严惩 并阻止侵权行为。

人。

  宪法和法律委员会研究并建议对法律责任一章进行以下更改:

  有关证券的违法行为,有违法所得的,没收违法所得。

同时,如果大幅提高行政罚款额,并根据违法所得计算罚款,则处罚标准将从原来的1到5倍提高到1到10倍。

定额罚款为三十万元至原定的多数。60万元,最高200万元至2000万元(如欺诈性发行),100万元至1000万元(如虚假陈述,市场操纵)以及50万元至500万元(如内部信息) 行为)等等。

  解释:

  证监会在9月提出的全面深化资本市场改革的12个任务中,其中之一是进一步增加法治的供给。

中国证监会表示,将加快对《证券法》和《刑法》的修正,以大幅度增加欺诈发行,上市公司虚假信息披露,中介提供虚假证明文件等违法行为的违法成本。

充分利用现有法律制度,坚持严格执法,增强监管威慑力。

  在证券法的“第四次审理”过程中,这也是大幅增加违法行为成本的关键词之一。

  在以前的证券法“第三次审判”中,对违反法律法规的处罚标准有所提高。

当时,对内幕交易,市场操纵,虚假信息和其他违法行为的最高罚款比以前提高了三倍。

违反信的最高刑罚提高到五倍至200万。

从“第四审”草案的变化来看,证券违规行为的“最高刑罚”标准有望进一步提高。

  “总的来说,这是让坏人付出应有的代价,这也是此次修订中非常重要的内容。

证券法中有许多内容需要修改。

提高非法犯罪成本已成为共识。

当前许多严重的违法行为仅受到600,000的惩罚。

处罚过低,阻碍了市场监管和发展。

“一位匿名分析师评论道。

  三,完善证券民事诉讼制度

  据《上海证券报》报道,部分常委会委员及地方政府,部门和专家提出,为增加违法证券违法行为的成本,同时增加行政处罚和刑事制裁力度,民事赔偿制度的作用 应该充分发挥作用。

在实践中,证券民事诉讼的特点是涉及大量投资者,个人投资者成本高,起诉意愿弱。

建议在《民事诉讼法》的体制框架内,有针对性地改善证券民事诉讼的具体特征。

设计相关制度,有效保护投资者的合法权益; 一些建议充分发挥了投资者保护机构在证券民事诉讼中的作用,并阐明了投资者保护机构可以按照“明示退出和隐含参与”规则进行证券登记。

经和解机构确认的受害投资者应当在法院登记并提起代表诉讼。

  宪法和法律委员会已研究并建议在修订草案第三次审查的第105条中增加两段:

  首先,很明显,如果投资者针对虚假陈述等证券提起民事诉讼,那么可能会有许多其他投资者具有相同的诉讼请求,人民法院可以发布公告说明诉讼请求的情况,并通知投资者 在一定的时间内给人们。

法院登记。

人民法院的判决和裁定对参加登记的投资者有影响。

  第二个是由50多个投资者委托的投资者保护机构可以作为代表参加诉讼,并经证券登记结算机构确认的权利人向人民法院登记,但投资者明确表示: 他/她不愿意参加诉讼。

除了。

  解释:

  以前,在《证券法》修订草案的三份审核草案中,分别设立了“投资者保护”一章。

旨在阐明一系列具体措施,例如投资者适当性管理,现金股利,证券公司举证责任的倒置以及股东代表诉讼。

制度进一步加强了对投资者的保护。

在“第四次审判”过程中,有新的投资者保护内容。

  司法部副部长刘岩此前曾公开表示,《证券法》作为中国证券市场的基本法,在保护中小投资者权益的法律体系中占有核心地位。

司法部将积极促进建立和完善对中小投资者权益的保护。

证券法律制度为有效保护中小投资者的合法权益,增强投资者信心,增强证券市场的活力和弹性提供了坚实的制度保障。

  全国人大常委会法律工作委员会发言人岳中明在12月20日的新闻发布会上也表示,现行证券法的修订遵循市场化和法治改革的方向,突出了保护 投资者的权益,特别是中小企业的权益。

投资者权益保护的主线。

  第四,正在起草期货法,从证券法中删除了股指期货的管理

  修订草案三稿第三条第二款规定,证券衍生产品发行和交易的管理办法,由国务院依照本法的原则规定。

一些地方和部门已提议将证券衍生品分为证券(例如权证)和合约(例如股指期货)。

其中,证券类产品可以作为国务院依法承认的其他证券直接适用于本法; 合同型产品可以适用于期货交易管理规定。

关联方目前正在起草期货法,将来可以将其纳入期货法调整中。

  因此,《证券法》不再授权国务院规定证券衍生产品的具体管理办法。

宪法和法律委员会已经研究并建议删除该规定。

  解释:

  如果说《证券法》是证券市场的基本法则,那么对于期货业来说,无疑也需要“期货法”作为基本法。

但是,多年来,中国的期货业一直没有专门的法律来限制它。

基本制度不完善也成为阻碍期货市场发展的重要因素。

  监管机构也注意到了市场需求和实际需求。

  在9月2日举行的2019年中国(郑州)国际期货论坛上,中国证券监督管理委员会副主席李超表示,健全的法治是期货市场健康发展的基石。

中国证监会将继续全力配合推进《期货法》的立法工作,进一步完善现有的市场监管制度,并继续提高规则在监管和交易制度层面的适应性。

  第五,对资产支持证券等金融产品的明确管理措施

  报告指出,常务委员会,地方和部门的一些成员建议,具有资产属性的金融产品(如资产支持证券和资产管理产品)在实践中由不同部门监管。

监管标准和监管规则尚未完全统一。

建议遵循功能监督的原则。

明确国务院要依照本法的原则统一规范有关产品的管理,规范有关产品的发行和交易活动。

  宪法和法律委员会研究并提议在修订草案的三份草案的第二条中增加一条:资产支持证券,资产管理产品的发行和交易管理办法由国家规定。 理事会按照本法的原则。

  解释:

  诸如资产支持证券和资产管理产品之类的产品具有证券属性,但已受到不同部门的监督。

例如,信托产品由中国银监会监督,公共基金产品由中国证监会监督。

监管标准不能完全统一。

  因此,《证券法》专门增加了国务院统一规定的新规定,统一了各种证券和金融产品的监管标准。

  第六,阐明该法的必要的域外适用效力

  宪法和法律委员会已经研究并建议在证券法中明确该法的必要域外适用。

宪法和法律委员会已研究并建议在修订草案的第三次审查第二条中增加一条规定:如果在中华人民共和国境外进行证券发行和交易活动会扰乱中华人民共和国的国内市场秩序并造成损害 国内投资者的合法权益,本法有关规定处理并承担法律责任。

  解释:

  随着资本市场对外开放的加深,海外证券发行和股票交易变得越来越普遍,这显然已经成为资本市场的新变化之一。

《证券法》中的这一新条款意味着,即使相关行为发生在国外,只要它对国内市场产生影响,扰乱市场秩序并损害投资者的合法权益,仍然可以根据《 证券法。

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