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黄金对冲的不是CPI通胀 而是对美国经济的信心?|黄金

作者:发布时间:2019-12-18分类:信息主管阅读:14 ℃评论:0 评论

  文章来源:黄金头条

  The Speculative Investor的Steve Saville撰文称,在金融领域,尽管存在大量相互矛盾的证据,但有许多陈旧的信念仍被固守着,其中之一就是黄金主要用于对冲所谓的“CPI通胀”。

  他表示,认为金价大幅波动主要是由CPI衡量的“价格通胀”推动的观点,是由1972年至1982年期间发生的情况所催生的。

  如下图所示,在那期间,金价与CPI的12个月变动率之间存在很强烈的正相关性。然而,很明显的是,这种关系在随后的37年中并没有持续下去,特别是在最近两次金价大幅上涨期间(始于2001年初和2008年末的涨势)。金价这两轮上涨伴随的是CPI通胀率的急剧下降,并未受到CPI通胀率迅速上升的支持。2019年金价的大幅上涨也无关于CPI通胀率的上升。

  Saville指出,黄金所有的大幅上涨都是由对货币当局信心下降所驱动。信心下降可能与所谓的“价格通胀”有关,但也未必一定如此。正如2001年和2008年开始的金价大幅上涨那样,可能与股市疲软、对未来经济增长的担忧、银行系统承压以及“价格通胀”乏力有关。

  他认为,在未来十年的某个时候,金价可能会出现与CPI大幅上涨有关的重大看涨趋势,但这不是最可能出现的情况。下一次金价大幅上涨更有可能是由美国股市的长期趋势逆转引发的。事实上,即便是上世纪70年代的黄金牛市,也更多地是与美股长期熊市趋势有关,而非迅速的“价格通胀”。

  随着美元贬值,以美元计价的黄金价格将在很长一段时间(50年以上)内上涨,许多其他资产的美元价格亦会如此。黄金的独特之处在于其逆周期性。黄金长期涨势的大部分是在经济周期的萧条阶段积累的。

  原油看涨情绪高涨 净多仓暴增52%

  CFTC数据显示,截至12月10日当周,基金经理们持有的WTI原油净多仓暴增52%至228425手。其中,多仓增加了28%,达到17周以来最高水平,而空仓下降了33%。

  伴随着OPEC+深化减产的决定,原油得到提振,市场看涨情绪高涨。

  CFTC数据显示,截至12月10日当周,基金经理们持有的WTI原油净多仓暴增52%至228425手。其中,多仓增加了28%,达到17周以来最高水平,而空仓下降了33%。

  与此同时,由于OPEC+深化减产和贸易前景向好,油价持续走高。WTI原油已经升至9月中旬以来最高水平,一度突破60美元关口。

  分析师Bill Sarubbi指出,11月通常是原油价疲软的月份,但今年11月油价却录得上涨。根据过去经验,11月份原油上涨时,12月份油价大概率会继续上涨。

  另外,Oilprice分析师指出,如果布油能够突破67.5美元的水平,那么有可能升至70美元。不过若油价跌破上周区间底部(63美元附近),那么布油价格可能跌往60美元。

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